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« Dernier message par Hammett le Hier à 08:24:52 »
Avec le rachat de SFR, en terme de chiffre d'affaires, selon les chiffres publiés par les communiqués et en ajoutant les données de chaque opérateur à fin 2025, la tendance pourrait être la suivante (en milliards d'euros).
Orange resterait dominant, mais avec des acteurs forts comme Bouygues Telecom et Free. SFR n'était plus capable de tailler des croupières à qui que ce soit : un endettement fort et soutenable mais couplé avec une baisse des abonnés et donc des revenus, manquant donc d'une dynamique commerciale. A plus ou moins long terme et sur le mêmes dynamiques , Bouygues l'aurait dépassé sur le mobile et le fixe, Free l'avait déjà fait sur le fixe et le FttH. A plus long terme, Free l'aurait dépassé en terme de rentabilité. SFR serait devenu le quatrième opérateur français.
Le chiffre d'affaires ne fait pas tout, il faudra voir également :
- Le coût social, à ce jour l'emploi (pour ceux qui vont restés) est assuré pour 30 mois,
- Les coûts d'intégration,
- Si les synergies promises se réalisent,
- l'EBITDA (chiffre d'affaires moins le couts commerciaux, les coûts du réseaux et la fiscalité),
- le cash-flow (EBITDA - (investissements + dettes)),
- le taux d'endettement. Il est faible pour le trio (entre 0,7x pour Bouygues, 1,8x pour Orange France et 2,2x pour Free) et la surcharge de l'endettement sera compensé par la possibilité de faire du cash par l'augmentation des nouveaux clients, les plus faibles investissements à venir dans la fibre (sans compter l'arrêt du cuivre) et l'impact des différents loyers (avec les boutiques).
- Etc...
En terme de risques, c'est Bouygues Telecom qui en porte le plus, mais si l'intégration est une réussite, il deviendra le deuxième opérateur français, avec SFR Business et Equans, capable de rivaliser avec Orange sur le marché national sur quasiment tous les segments proposés par Orange.
Free ne sera pas en reste, l'intégration de nombreux clients lui permettra de financer ses investissements dans de dans de nouveaux relais de croissance (cloud, datacenters, IA).
Avec le rachat de SFR, la consolidation du marché Grand Public en France serait quasiment achevé. Il resterait pour le Trio, peut-être à les opérateurs B2B ou encore à investir dans les services aux entreprises, les data centers, le cloud, la cybersécurité et l'IA.