Auteur Sujet: Acquisition de SFR: Orange, Bouygues et Free signent un protocole d’accord (Lu 11683 fois)

alain_p · « **Réponse #216 le:** **Aujourd'hui** à 14:39:24 »

Citation de: vivien le Aujourd'hui à 14:11:14

Le problème se poserait en 2028, Patrick doit rembourser 7 milliards d'euros d'échéances qui arrivent à maturité.

Malheureusement, ce n'est pas Patrick qui doit rembourser, mais SFR (ou disons Altice France, mais SFR est son principal actif, celui qui apporte le cash flow), sur qui porte le fardeau de la dette.

En fait, de ce que je vois sur la présentation des résultats du T1 2026, Altice France ne doit "que" 900 M€ en 2028 :
https://static.s-sfr.fr/AlticeFrance/investors/results-presentation/260520-altice-france-q1-2026-presentation.pdf

jerome34 · « **Réponse #217 le:** **Aujourd'hui** à 15:56:32 »

Citation de: wanoubzh le Aujourd'hui à 13:14:06

Pour Drahi, il n'y a pas d'autres choix.

Si la vente ne se fait pas, cela se passera comme ça (en simplifié) :
Les créanciers vont transformer leurs créances sur Altice en actions et Drahi deviendra minoritaire.
Une fois devenu minoritaire ce sont les créanciers qui auront en main sur la destiné d'Altice et donc de SFR.
Altice sera vendu à la découpe par le consortium des créanciers très certainement à des fonds d'investissement pour nettoyer les entreprises puis les revendre à d'autres investisseurs ou des opérateurs mondiaux.

Ça se passera comme actuellement. On revient au point de départ. A savoir, des investisseurs Etrangers frileux de rentrer sur marché déjà équipé en internet et en téléphonie fixe. Et ou seuls des opérateurs existants sont intéressés a reprendre SFR.

ceci étant dit, le président de l'autorité de la concurrence fera ce que l'Elysée le moment venu lui dira de faire...

La solution, c'est une renégociation massive des dettes de SFR/Altice France. Et ou l'Etat peut éventuellement se porter garant.

wanoubzh · « **Réponse #218 le:** **Aujourd'hui** à 16:47:30 »

La renégociation a déjà eu lieu et les créanciers ont déjà abandonné 8 milliards (en échange de 45% des titres d'altice) et l'état ne peut pas se porter garant pour cette opération.

Si le deal ne se fait pas c'est tout simplement les créanciers qui prendront en main le dossier et qui revendront les actifs d'altice à la découpe.
Pour SFR, ce sera certainement pour un prix bien plus faible (aux alentours de 14/15 milliards) et c'est un tarif qui laisse une réelle possibilité à un investisseur ou à un opérateur étranger de se positionner.

brupala · « **Réponse #219 le:** **Aujourd'hui** à 17:00:31 »

ah bah,
manquerait plus que ça que l'état français se porte garant de la dette de Drahi, pourquoi pas Israel ou le Luxembourg ?

Hammett · « **Réponse #220 le:** **Aujourd'hui** à 17:07:27 »

Ou les clients ? Le Père Noël ou un pigeon...

Hammett · « **Réponse #221 le:** **Aujourd'hui** à 17:07:34 »

L'Arcep s'est également exprimée par un communiqué :
, les exigences exprimées suffisamment générales de l'Arcep devraient pouvoir être remplies par le trio. Par exemple sur la répartition des fréquences qui semble assez équilibrée. La pression est également mise sur SFR.

En premier lieu, l’Autorité de la concurrence ou la Commission européenne seront en charge d’examiner le projet de fusion et de l’autoriser ou non. Dans un cas comme dans l’autre, l’Arcep pourra être saisie par l’une de ces autorités et sera alors amenée à rendre un avis sur le projet de fusion.

L’Arcep devra également autoriser les cessions d’autorisations d’utilisation de fréquences (AUF) entre opérateurs mobiles éventuellement prévues par l’accord.

" (...) Comme rappelé dans son ambition 2030, l’Arcep œuvre à garantir des infrastructures numériques partout, pour tous et pour longtemps. L’Autorité est donc attachée à un marché qui fonctionne au bénéfice des utilisateurs : couverture numérique du territoire, prix compétitifs, qualité de service et développement de services innovants font partie de ses objectifs stratégiques.

La présidente de l’Arcep, Laure de La Raudière, tient également à souligner :

« Pendant toute la période d’analyse de l’opération par les autorités de concurrence, et pendant la phase de transition, si l’opération est autorisée, l’Arcep sera particulièrement attentive au respect des obligations rattachées aux réseaux de SFR, qui demeurent bien évidemment en vigueur : continuité de service, couverture du territoire, qualité de service doivent être maintenues au profit de l’expérience des utilisateurs. »"

jacobaci · « **Réponse #222 le:** **Aujourd'hui** à 18:11:42 »

Citation de: alain_p le Aujourd'hui à 14:39:24

Malheureusement, ce n'est pas Patrick qui doit rembourser, mais SFR (ou disons Altice France, mais SFR est son principal actif, celui qui apporte le cash flow), sur qui porte le fardeau de la dette.

En fait, de ce que je vois sur la présentation des résultats du T1 2026, Altice France ne doit "que" 900 M€ en 2028 :
https://static.s-sfr.fr/AlticeFrance/investors/results-presentation/260520-altice-france-q1-2026-presentation.pdf

Le seul tableau au dessus du lit de M Drahi
Effectivement le mur de la dette approche vite : 2028-2031

Ca me fait glousser les 7.7 % taux intérêt (avec 10% au Lux)
La Caisse d'épargne me donne 1.5%
C'est le prix du risque pour le prêteur alors qu'il sait très bien qu'il y a 3 autres FAI en embuscade plein de cash

A noter les 770 millions dans les caisses
A nouveau, c'est pas la cata au niveau exploitation
Ca génère beaucoup de cash mais les échéances des emprunts sont trop proches

levier de 5,5x : dette nette de l'entreprise = 5,5 fois son EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements).
On devrait aussi ajouter le levier par rapport au bénéfice net une fois tout payé, tout déduit

Je connais pas le bénéfice net on serait peut être à 10, 20, 50 fois...
Ca foutrait les jetons