Au contraire, elle vaut de plus en plus chaque trimestre car son parc abonné croît chaque mois, +92000 au T4 2015 en fixe, +174.000 en mobile, et un revenu moyen par abonné qui augmente (ARPU, EBITBA). Le déficit 2015 est du à un élèment conjoncturel (provision pour contrat de mutualisation avec SFR), mais pas structurel. Ce n'est pas SFR/Numericâble qui peut en dire autant.

D'ailleurs, Bouygues dans son CP parle d'une stratégie 'stand alone'.

Bouygues Telecom, dans le cadre d’une stratégie stand alone, confirme son objectif de retour à une croissance pérenne du chiffre d’affaires des résultats. Il vise un objectif de marge d’EBITDA de 25% en 2017 avec un plan  d’économie d’au  moins 400 millions d’euros en  2016 par  rapport  à  fin  2013.
Les  investissements d’exploitation devraient être de l’ordre de 750 à 800 millions d’euros en 2016.

http://www.bouygues.com/wp-content/uploads/2016/02/cp_resultats_groupebouygues_annuels2015.pdf

alain_p : sauf que de trimestre en trimestre l'intérêt pour Free de racheter un bout de réseau décroît. Et il y a toujours l'espoir que ByTel tombe si le rachat ne se fait pas et là ça ne sera plus 10Md !

Donc si je te suis bien, ce serait maintenant ou jamais ?

Je dirais qu'il est déjà tard et que je doute qu'une nouvelle (n-ième) fenêtre se ré-ouvre.

L'horizon de la 5G, c'est plutôt ~2020. A cet horizon, l'enfant malade des Telecom me semble plutôt être SFR/Numericâble, vu le montant de sa dette, et la perte d'abonnés trimestre après trimestre. J'ai déjà dit que P. Drahi avait un besoin vital d'éliminer un concurrent, Bouygues, pour pouvoir augmenter ses marges et rembourser ses emprunts (obligations à rembourser à partir de 2019, selon les termes des divers emprunts). Il avait essuyé un refus en Juin dernier, malgré une offre qui valorisait Bouygues Telecom à 10 milliards. Là, il avait une nouvelle opportunité grâce à Orange.

Si cette opération ne réussit pas, il sera en grosse difficulté, avec donc en plus de gros investissements à prévoir (5G, Fibre...) pour rester dans la course...

Pour arrêter l’hémorragie d'abonnés, SFR a du pratiquer de nombreuses promotions depuis Septembre, et en fin d'année. Elles devraient commencer à se faire sentir son son revenu moyen par abonné dès le bilan 2015, mais encore plus sur le bilan du T1 2016, et ensuite.
P. Drahi vit sur un modèle qui est obsolète, celui des programmes télé vendus par le câble, qui ont fait la fortune des câblo-opérateurs américains dans les années 80-90. D'où les programmes comme Zive, les rachats de droits dans le football... Mais maintenant, comme on peut le voir dans diverses enquêtes, le temps passé devant la télé commence à diminuer, et les gens sont de plus en plus longtemps sur Internet, devant les PC, smartphone, tablette... Les temps ont changé.

L'horizon de la 5G, c'est plutôt ~2020...

P'têt ben qu'oui, P'têt ben qu'non...

P'têt ben qu'oui, P'têt ben qu'non...

Pour ~2020 en 5G, on parle côté opérateurs français, pas des équipementiers qui seront de toute façon prêts avant. Logique.
Orange à dit qu'il commencera vers 2022.
Les autres ne l'ont pas contredit, pour le moment.