Ce que l'on peut remarquer, c'est que les investissements en 4G n'ont pas encore porté leurs fruits. La perte de clients est moindre, mais elle continue quand même. D'où aussi la baisse du CA. Moins de clients, malgré la hausse de certains prix, et l'augmentation de l'ARPU, cela conduit à moins de revenus.
Il est à noter que le bilan financier de SFR est ce trimestre est un peu compliqué à lire, avec au moins trois tableaux différents de CA. Il faut dire que le rachat d'Altice Presse en Mai dernier conduit mécaniquement à une hausse du CA, d'environ 100 millions sur un an. SFR a consolidé cette acquisition, pour faciliter la comparaison, où ils font comme si la reprise avait eu lieu au 1er Janvier 2015. Dans cette lecture, le CA est en baisse de 2%. Ce qui est cité comme AMG dans le CP, c'est Altice Media Group.
A noter aussi que SFR indique que ce trimestre sa dette a légèrement diminué, passant de 15.1 milliards à 15 milliards (100 millions en moins). Grâce a de nouveaux emprunts, elle a gagné en "maturité" (comprendre elle sera à rembourser un peu plus tard), et le taux d'intérêt moyen est passé de 5.3% à 5.2%. Ce qui fait quand même des frais de remboursement des intérêts d'environ 800 millions par an, et le ratio dette/EBitda reste à 4%.
Si le chiffre d'affaire continue à diminuer, SFR/Altice aura de plus en plus de mal à rembourser la dette.