Vente de SFR, un chiffre circule : 30 milliard d'€, dette comprise. D'autres chiffres évoquent 20 à 25 milliards sans préciser avec ou sans reprise de la dette et pour quel périmètre. Sinon, rien de bien nouveau sur le processus et la stratégie de Patrick Drahi.

Les Echos (19/05) reprenne une info de l'agence Blooomberg : "Signe que le secteur s'agite, les fuites se multiplient à propos de l'avenir de SFR. Selon des informations de Bloomberg dévoilées ce lundi, Altice France, la société du milliardaire Patrick Drahi, envisage bel et bien de vendre une participation majoritaire dans SFR , une transaction qui pourrait valoriser l'opérateur mobile jusqu'à 30 milliards d'euros, dette comprise.

Selon des sources proches du dossier qui se sont confiées à l'agence anglo-saxonne, l'entreprise a transmis des informations sur SFR à des acquéreurs potentiels ces dernières semaines. Ceci pourrait susciter l'intérêt de concurrents français comme Bouygues, Iliad, ou Orange, ont-elles ajouté. Des opérateurs du Moyen-Orient comme Emirates Telecommunications (E &), et des fonds d'investissement, pourraient également être intéressés.

Contacté par Les Echos, un protagoniste des discussions relativise : « il n'y a rien de nouveau, cette valorisation n'est qu'une extrapolation avec un premium plutôt faible par rapport à la valorisation connue en début de l'année »."

Alors que la vente de SFR est dans l'air, un point concernant SFR et ses clients "réels" sur le mobile après la vente de La poste Mobile. 

Lors de la présentation de ses résultats du T3 2024, Altice annonçait dans son communiqué que depuis le 1er janvier, les chiffres de SFR tenait compte de la vente de La Poste Mobile : "Full year 2024 landing figures as presented are pro forma for the announced disposals of Altice Media, UltraEdge and La Poste Telecom, as if they had not contributed from January 1, 2024. Please refer to the cleansing statement as published November 14, 2024 for further information."

Information réitérée dans le communiqué de presse de presentation des résultats du T4 : "Therefore, financials for the quarters and years ended December 31, 2024 and December 31, 2023 are presented pro forma for the sale of a 49% stake in la Poste Telecom to Bouygues Telecom (transaction closed on November 15, 2024)"

D'ailleurs : "Approximately 40% of the total mobile subscriber losses during 2024 were related to prepaid, whilst postpaid net losses improved notably in H2 2024 compared to H1 2024.".
Vu l'ampleur de la perte annuelle de SFR, cette perte de clients prépayés serait-elle liée à la vente de La Poste Mobile ? Dans ce cas, logiquement, le nombre de clients serait pro forma en alignement sur la présentation financière.

Et enfin, dans son document de présentation de ses résultats du T4: "SFR financial and operating results are presented for the sale of a 70% stake in UltraEdge to Morgan Stanley (transaction closed on May 23, 2024), pro forma for the sale of a 49% stake in la Poste Telecom to Bouygues Telecom (transaction closed on November 15, 2024) and exclude Altice Media (sold to the CMA CGM Group andMerit France, family holding, on July 2, 2024)"

Pour rappel, de son coté, Bouygues Telecom comptabilise un apport de 2,395k de clients par le rachat de La Poste Mobile.

Reste à s'entendre sur le "pro forma" stricto sensu.

Ce qui est sur : sur le mobile, via ses propres chiffres, SFR indique avoir perdu 1,051k clients (cartes sim) sur l'année 2024. Qu'est-il compté précisément ? Juste la partie SFR, soit 49% de LPM ? Sur la base des chiffres donnés par Bouygues, le total perdu serait de +/- 1,174k. La différence (123k) pourrait provenir des gains propres à SFR. 

Le gros bémol est que cette forte baisse est étagée sur l'ensemble de l'année 2024 et pas d'un seul tenant, "au 1er janvier" ! D'autre part, il faut compter également sur la période de transition pour les passages des clients LPM entre le réseau SFR et celui de Bouygues dont la fin est programmée - à ce jour - en 2027. 

Possiblement, il pourrait y avoir un delta de 1,221k clients/cartes sim comptabilisés chez SFR. Ce delta serait amené à "disparaitre" au fil de temps et donc jusqu'à la fin du passage des clients LPM entre le réseau SFR et celui de Bouygues Telecom. Cela permettrait également à Bouygues Telecom de passer devant SFR en tant que deuxième opérateur mobile.   

Une vente de SFR permettrait certainement d'avoir une idée plus précise du nombre de clients chez SFR (m2m, entreprise, prépayé, mvno), ou alors, espérer que SFR acte - d'une façon ou d'une autre - tant financièrement qu'opérationnellement la vente totale de La Poste Mobile.

Les Echos du jour pose la question des acteurs français qui seraient en lice pour racheter SFR. Là, forcément, c'est un monde connu. Bouygues Telecom pourrait récupérer la clientèle fixe et Free la clientèle mobile. Orange, le reste ou les parties qui en doublon pour Bouygues Telecom et Free. Les infrastructures seraient vendus séparément.

Bien sur à ce stade, il ne s'agit que d'un jeu d'esprit.

Dans ce cas de figure, les parts de marché seraient (chiffres à fin décembre) :

Sur le fixe
Orange à 38,4%,
Bouygues 34,7%,
Free 23,2%

Sur le mobile avec m2m / sans m2m
Orange 31,8% / 30,2%;
Bouygues 42,9% / 43,1%,
Free 14,4% / 18,5%

D'ailleurs, selon Le Monde et indépendamment d'une éventuelle vente de SFR, la coentreprise SFR / Bouygues Telecom qui gère 3500 antennes et annexes est en vente pour un prix compris entre 800 millions et 1milliard d'€. 

Le Parisien (21/5) fait un point sur la procédure de sauvegarde accelérée. "La phase de conciliation, avec plus de mille créanciers, s’est terminée en février avec des taux d’acceptation de l’accord supérieurs à 90 %, analyse un proche du dossier. La procédure de sauvegarde accélérée va s’ouvrir dans les toutes prochaines semaines. L’accord devrait ainsi être finalisé d’ici fin septembre, début octobre. Et la nouvelle structure de dette sera alors définitivement mise en place."

Pour Renaud Kayanakis, expert des télécoms au sein du cabinet Sia Partners, se prépare une suite : "La procédure de sauvegarde accélérée du groupe va mettre à plat les différentes valorisations des créanciers, à la fois dans le cadre du rachat de la dette mais aussi au cas où une cession des activités s’invite autour de la table".

Orange a fait également le point sur le dossiers SFR par la voix de Christel Heydemann la directrice générale : "Comme on est numéro un sur le marché français, ce n'est pas nous qui pouvons être à la manœuvre (...) On serait sur des parts de marché dominantes dans tous les secteurs (...) Ca ne veut pas dire évidemment que ce n'est pas un dossier qu'on suit et sur lequel il n'y a pas des combinaisons possibles". Boursorama via AFP (21/5)

Enfin Challenges (N°876 du 22/5) évoque un intérêt d'Elon Musk - via Starlink - pour SFR...

Gains sur le FttH/THD pour le T1
Orange +283k sur le trimestre, +1098k sur l'année,
Bouygues Telecom +149k, +630k sur l'année,
Free +114k, +551k sur l'année.

Gains/pertes sur les forfaits mobiles (hors m2m) pour le T1
Bouygues Telecom +177k sur le trimestre, +2926k sur l'année,
Free +5k, +306k sur l'année,
Orange -18k sur le trimestre, +257k sur l'année.

Gains sur le FttH/THD pour le T1
Orange +283k sur le trimestre, +1098k sur l'année,
Bouygues Telecom +149k, +630k sur l'année,
Free +114k, +551k sur l'année,
SFR (provisoire) +108k, +295k sur l'année.

Gains/pertes sur les forfaits mobiles (hors m2m) pour le T1
Bouygues Telecom +177k sur le trimestre, +2926k sur l'année,
SFR (provisoire) +17k, -547k sur l'année,
Free +5k, +306k sur l'année,
Orange -18k, +257k sur l'année.