Xavier part à la pêche aux copains. C'est malin ça, maintenant Arnaud va le siéger pour lui rappeler qu'il a les moyens de s'offrir Martin. Demain Stéphane nous réserve un tweet.

T-Mobile rejettera l'offre d'Iliad (Financial Times)
Par Lefigaro.fr avec Reuters

T-Mobile US compte rejetter peut-être dès mercredi l'offre de 15 milliards de dollars (11,2 milliards d'euros) d'Iliad car celle-ci ne correspond pas à la valorisation donnée à sa filiale américaine par la maison mère Deutsche Telekom, écrit le Financial Times.

"Deutsche Telekom considère l'offre de 33 dollars par action d'Iliad comme étant trop basse au vu des négociations en cours avec Softbank ", écrit le quotidien financier, citant deux personnes proches du dossier. Deux sources proches de Deutsche Telekom ont auparavant déclaré ce mardi à Reuters que l'opérateur télécoms allemand n'était guère séduit par l'offre inattendue d'Iliad, la maison mère de Free.

Iliad a surpris un marché des télécoms en pleine restructuration en montant un financement auprès de BNP Paribas et de HSBC, selon des sources au fait du dossier, pour lancer son offre sur 56,6% de T-Mobile US. Le français vient défier sur son terrain l'opérateur américain Sprint et sa maison mère japonaise Softbank qui cherchent également à mettre la main sur l'opérateur mobile américain moyennant une offre de 40 dollars par action. Pour l'une des personnes contactées par Reuters, l'offre d'Iliad est beaucoup moins alléchante pour l'opérateur allemand que celle du tandem Sprint/Softbank. "Cette offre n'est pas assez sérieuse pour se démarquer de celle de Sprint et Softbank", a-t-elle dit.

Interrogé à ce sujet, Iliad n'a formulé aucun commentaire dans l'immédiat.

Xavier Niel ambitionnait d'exporter le modèle de Free pour faire de T-Mobile un opérateur à faible coût afin de le relancer sur le marché américain. Il vantait les synergies que dégagerait une fusion des deux opérateurs, chiffrées autour de 10 milliards de dollars. Mais l'aspect financier a primé: Free pèse aujourd'hui moitié moins que T-Mobile en Bourse et son offre, bien que soutenue par des établissements bancaires, ne peut se mettre au niveau de celle de Sprint, avec lequel T-Mobile est en pourpalers depuis de longs mois. Le rêve américain de Free a fait long feu... pour l'instant.

Il serait très surprenant que cela s'arrête maintenant. Au plus tard fin aout, début septembre, le deuxième round commence. On va voir si Xavier "les" pose sur la table.

... le régulateur va aussi regarder les impacts sur l'emploi. Surement, sous la pression des lobbystes de Sprint rappelant l'état du marché Français. Un peu gros mais il serait difficile de croire que le passé de Xavier joue en sa faveur. Le low cost n'est pas les gênes des Américains, Liddle et consorts, c'est Allemand, Apple et Tesla, américain. Autre chose, ses démêlés avec la justice Française pourraientt bien lui revenir dans la figure comme un boomerang, petit remarque de ma compagne qui connait bien ce pays pour y avoir fait ses études.

... le régulateur va aussi regarder les impacts sur l'emploi.

C'est son rôle?

Depuis quand?

Iliad serait en discussion avec des partenaires US cablo-opérateurs ou des fonds de pension pour améliorer son offre
T-Mobile US : Free pourrait améliorer son offre

Deutsche Telekom s’apprêterait à rejeter l’offre du français. Celui-ci discuterait avec Dish, Cox Communications et Charter Communications en vue d’une offre conjointe.
« Pas assez sérieuse pour faire oublier Sprint », l’autre candidat au rachat de T-Mobile US. C’est par le biais d’une source anonyme citée par Reuters que Deutsche Telekom a fait indirectement part, hier, de ses doutes sur l’offre à 15 milliards de dollars de Xavier Niel pour acquérir sa filiale américaine. Selon le « Financial Times », l’allemand pourrait même rejeter l’offre aujourd’hui l’offre d’Iliad et de sa filiale Free.

Si Deutsche Telekom officialise son refus, la balle sera dans le camp d’Iliad, qui pourra améliorer son offre ou abandonner. Selon Reuters, le français serait déjà à pied d’ouvre pour relever la part en numéraire de son offre en discutant avec des câblo-opérateurs et des opérateurs de satellites américains, Dish Networks, Cox Communications et Charter Communications, qui pourraient être intéressés par une offre conjointe sur T-Mobile dans la mesure où ils cherchent à prendre pied sur le marché mobile aux Etats-Unis. Iliad discuterait aussi avec des fonds de pension ou d’infrastructures, comme l’Ontario Teachers Pension Plan et des fonds souverains, dont le singapourien GIC,

« Cette offre les gêne »
Une source du côté de Deutsche Telekom assurait pourtant, vendredi soir, que l’offre française « pouvait être intéressante », et qu’elle allait être traitée « avec ­rigueur et sérieux par le board ». En Allemagne, on aurait ainsi conscience que l’option Iliad présente moins de risques antitrust que le scénario Sprint. Mais il reste « beaucoup de points d’interrogation, notamment sur le prix » (33 dollars par action, très loin des 40 dollars qu’aurait proposés Sprint).
Autres questions, le montant des synergies et le projet industriel d’Iliad. D’après Reuters, Deutsche Telekom ne croit pas vraiment aux 10 milliards de dollars d’économies promises par Iliad. Pour ce dernier, les synergies estimées seraient pourtant bien plus élevées – de l’ordre de 15 à 17 milliards de dollars.

Contrairement à l’idée répandue, l’objet n’est pas de faire des économies d’échelle sur le marketing ou le back-office, mais de dupliquer le modèle Free en Amérique. T-Mobile est un opérateur traditionnel, dont les frais de fonctionnement seraient sept fois plus élevés que ceux d’Iliad.
Et si le groupe allemand doute de la capacité d’Iliad à concurrencer ATT et Verizon sans capitaux supplèmentaires, l’arrivée d’un partenaire auprès de Free pourrait résoudre le problème. Xavier Niel a d’ailleurs laissé la porte grande ouverte, vendredi, dans une ­interview accordée au « Wall Street Journal ».
Il n’y a, en tout cas, pas d’indemnités de rupture que pourrait exiger Sprint si le jeu était ouvert à Free. On dit que l’opérateur allemand et Softbank, la maison mère de Sprint, devaient signer la documentation en septembre. Ce n’est donc qu’à partir de cette date que le sujet de l’indemnité se serait posé. ATT avait ainsi dû verser 3 milliards de dollars à l'opérateur allemand en 2011, quand les autorités antitrust avaient cassé leur accord.
Chez Iliad , qui a déposé son offre il y a presque deux semaines, l’absence de retour de Deutsche Telekom avait, ces derniers jours, étonné. « Nous n’avons aucun signal positif, et des signaux indirects plutôt défavorables », indiquait hier une source proche d’Iliad. « Or, si c’était seulement une question de prix, cela justifierait justement d’entrer en négociation. Et à défaut, même si Deutsche Telekom n’y était pas favorable, d’au moins utiliser notre offre­concurrente comme lièvre dans les enchères. »
Pour Free, son offre a pris à revers le deal que Deutsche Telekom tentait de finaliser depuis plusieurs mois avec son concurrent Sprint. « Cette offre les gêne car elle remet complètement en cause le discours qu’ils tentaient de tenir vis-à-vis des régulateurs sur la beauté d’un retour à trois opérateurs sur le marché américain et leurs assurances sur un maintien de la concurrence », analyse une des parties prenantes. Dans cette configuration, difficile pour Deutsche Telekom de tenir désormais aux régulateurs un argumentaire qui fasse l’éloge d'un marché à quatre


Source: Les Echos le 05/08/2014 à 19h59 ANNE DRIF ET JULIEN DUPONT-CALBO

Edit modérateur: Mise en forme de l'article et de la source.

Quels genres de détails?