C'est en tout cas l'hypothèse que rapportait le site LightReading, citant l'analyste Craig Moffett, le 9 Septembre dernier, après la baisse de l'action d'Altice USA, à 27.97$ l'action alors, estimant que la valeur de l'entreprise était sous-évaluée, lui l'estimant à 51$. Il estimait donc que Patrick Drahi pourrait être tenté par un un rachat du reste des actions, comme il l'a fait pour Altice Europe. Cette baisse était due à des résultats mitigés au Q2 2021, avec une stagnation du nombre d'abonnés, et des résultats décevants sur le mobile, le nouveau marché ouvert par Altice USA.
Or depuis, avant hier, Dexter Goei a lancé un avertissements sur résultats, annonçant une perte de 20.000 abonnés au Q3. A la suite, l'action a chuté de 12,5%, et encore hier de 5.5% (voir graphique). C'est dans ces circonstances, qu'il y a un an, Altice Europe avait annoncé une sortie de la bourse.
Privatization could be path forward for undervalued Altice USA – analyst
Jeff Baumgartner, Senior Editor, Light Reading - 9/9/2021
Despite concerns about flattening broadband subscriber growth that puts it well behind the pace of its peers, Altice USA is an undervalued company that could unlock its hidden value by taking the company private and perhaps selling select assets, such as its rural-focused Suddenlink properties, Craig Moffett, analyst with MoffettNathanson, suggested in report issued Wednesday.
Moffett explored that idea in a lengthy analysis that aims to unravel the value that's tucked away in Altice USA's disparate and complex mix of urban systems (Optimum) in the northeast, scattered rural systems (Suddenlink), and Lightpath, a fiber-focused business service unit that is now largely divvied up between Altice USA and Morgan Stanley Infrastructure Partners (MSIP).
The analyst points out that Altice USA's stock has taken a beating in recent months, down roughly 20% since it reported Q2 2021 results showing stagnant broadband growth. Those results contrsted with strong broadband subscriber gains by publicly traded US operators such as Comcast, Charter Communications and the rural-focused Cable One.
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Moffett reiterated his argument that Altice USA faces a "broadband pricing problem" across the board, and questions whether gains in the rural-focused Suddenlink footprint will make up for any shortcomings in an Optimum footprint that competes against Verizon Fios in several areas. But he also believes that Altice USA, when viewed as the sum-of-its-parts, is still worth far more than what the Street gives it credit for.
"Altice's valuation is simply too cheap, and by a huge margin," Moffett wrote.
Moffett estimates a $51 implied sum-of-the-parts valuation for Altice USA, which compares to the stock's September 7 close of $27.25. The analyst's report appeared to give Altice USA a small jolt, as its stock closed Wednesday at $27.97, up 3%.
"Of course, taking Altice private would require paying a premium, albeit (obviously) only for those shares not already owned," Moffett explained, noting that the potential premium could be in the range of $35 to $45 per share for the remainder of the public float. Fo9llowing this linne of thought, he also outlined a scenario in which Altice USA could sell off Suddenlink and the rest of Lightpath but keep the Optimum (former Cablevision Systems) business with the purchase of the remaining public float.
Even with a premium, Patrick Drahi, Altice USA's billionaire chairman, could end up owning the Optimum piece of the company and its future cash flows nearly debt free, for a fraction of what they are worth, Moffett suggested. Subsequent options, he added, could involve a future sale of those Optimum assets or maybe taking it public… again.
"To be clear, we are not suggesting that going private and then selling Suddenlink is what Altice/Patrick Drahi will do. We're simply illustrating that it is something they could do," Moffett wrote. "There are an infinite number of variations on the theme. The takeaway here is that, even with a meaningful premium, the current valuation is so cheap that it creates enormous optionality."
Among other possible outcomes: "Drahi could conclude that it is more attractive to simply stay the course and retire shares until the remaining float is so small that almost any premium paid to complete the job would be financially immaterial," Moffett noted.
https://www.lightreading.com/cable-tech/privatization-could-be-path-forward-for-undervalued-altice-usa---analyst-/d/d-id/771969Le COO, Kakim Boubazine, est parti le 9 Septembre dernier, avec effet immédiat, bien qu'il y ait des doutes sur le fait qu'il ait été remercié ou qu'il soit parti de lui-même. Il reste conseiller de Dexter Goei jusqu'à la fin de l'année, et garderait son salaire un an encore. Il a un contrat de non concurrence. Et Dexter Goei a repris les commandes opérationnelles du groupe :
Altice USA’s COO and telecom chief is out
by Diana Goovaerts | Sep 9, 2021 5:29pm
Altice USA abruptly shuffled its top-tier leadership, announcing COO and president of telecommunications Hakim Boubazine has resigned, effective immediately.
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The COO’s departure comes after Altice USA posted flat broadband subscriber growth in Q2 2021 at a time when rivals including Comcast and Charter raked in hundreds of thousands of net additions. Its wireless MVNO division also delivered a poor performance in the quarter, adding just 5,000 mobile lines compared to 34,000 in Q2 2020.
https://www.fiercetelecom.com/operators/altice-usa-s-coo-and-telecom-chief-outMais donc, il y a deux jours, il lançait un avertissement sur la perte d'abonnés au Q3, et l'action chutait de 12.5%. Et certains pensent que la croissance est terminée à cause de la saturation du marché :
Why Altice USA Fell More Than 12% Today
James Brumley - Sep 23, 2021 at 5:45PM
The one business that's produced any growth for cable companies may be nearing a peak stemming from market saturation.
What happened
Shares of cable television and broadband service provider Altice USA (NYSE:ATUS) were down by 12.5% near the end of Thursday's trading session after a warning that the company would report a net loss of broadband subscribers for the current quarter.
Il y a un an, en Novembre dernier, après l'échec du rachat du canadien Cogeco, Altice USA avait consacré une partie de somme économisée au rachat pour 2.5 milliards de dollars de ses propres actions, à 32-36$ l'action, ce qui avait fait remonter le cours. Il y a un parallèle frappant avac l'opération de X. Niel, qui avait racheté un gris paquet d'actions à 120 €, alors que le cours précédent était à 80 €, et avait annoncé fin Juillet son retrait de la bourse, après que l'action ait rebaissé.
Pourquoi Altice USA rachète ses actions pour 2,5 milliards de dollars
Par Raphaël Balenieri - Publié le 24 nov. 2020 à 16:51Mis à jour le 24 nov. 2020 à 17:51
La filiale américaine d'Altice va investir 2,5 milliards de dollars dans un vaste programme de rachat d'actions portant sur 13 % à 14 % du capital. Après l'échec de son OPA sur le canadien Cogeco, Patrick Drahi profite du faible coût du crédit pour racheter à bon prix ses propres actions. Sans tirer un trait pour autant sur de possibles futures acquisitions dans le câble.
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Lundi, Altice USA a annoncé qu'il mettrait 2,5 milliards de dollars sur la table dans le cadre d'un vaste programme de rachat d'actions portant sur 19 % à 22 % du capital en Classe A (et 13 % à 14 % en ajoutant les actions de Classe B). Concrètement, le groupe va proposer aux actionnaires un prix allant de 32,25 dollars à 36 dollars par action. Soit un premium de 0 à 12 % par rapport au cours de clôture du 20 novembre, qui avait atteint 32,27 dollars.
https://www.lesechos.fr/tech-medias/hightech/pourquoi-altice-usa-rachete-ses-actions-pour-25-milliards-de-dollars-1267845Donc à voir si le scénario se reproduit outre attlantique...