Auteur Sujet: Numericable tente de racheter SFR (Lu 69064 fois)

GTX780 · « **Réponse #228 le:** 01 avril 2014 à 17:07:50 »

le deadline de l'exclusivité des négociations approche...

Paul · « **Réponse #229 le:** 01 avril 2014 à 18:32:51 »

C'est plus probable qu'Altice remporte la mise du coup ? Ou on peut espérer une nouvelle négociation exclusive avec Bouygues (je n'exclus aucune hypothèse

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Mackovich · « **Réponse #230 le:** 01 avril 2014 à 18:40:08 »

On sait que Bouygues a annoncé aujourd'hui reporté la deadline de son offre...

vivien · « **Réponse #231 le:** 01 avril 2014 à 20:20:18 »

Les négociations avec Bouygues Ne peuvent pas commencer pendant les 3 semaines d'exclusivité.

Donc soit Vivendi signe avec Numericable d'ici vendredi, soit la période d'exclusivité se termine et on est reparti pour un nouveau tour avec possibilité pour Bouygues, comme pour Numericable de remporter le second tour. L’intérêt du second tour pour SFR, c'est que les offres ont tendance à augmenter en cash avec le temps.

BadMax · « **Réponse #232 le:** 01 avril 2014 à 21:13:54 »

Tout l'inverse des vendeurs de canapé : plus tu restes dans le magasin, plus le prix baisse.

eruditus · « **Réponse #233 le:** 03 avril 2014 à 18:25:08 »

Un bon papier de la tribune qui résume parfaitement la situation à la veille de la fin de la période d'exclusivité.

Rachat de SFR : coup de bluff et tractations dans la dernière ligne droite

Numericable et Bouygues peaufinent leurs offres avant le conseil de surveillance de Vivendi vendredi. Relèvement de la partie cash, assouplissement des différentes clauses, dénigrement du rival, tous les moyens sont bons pour rendre son dossier le plus attrayant.

« Rien ne dit que les offres du jour seront celles sur la table du conseil de Vivendi vendredi » relève une source bien au fait du dossier de cession de SFR. Sa conviction est même qu'elles seront modifiées à la dernière minute, vendredi soir. Bouygues a annoncé ce mercredi matin qu'il proposait finalement deux offres : en plus de la dernière comprenant 13,15 milliards d'euros de cash et une participation de 21,5% dans l'ensemble fusionné SFR-Bouygues Telecom, il a « réactivé » la précédente, incluant 11,3 milliards de cash et 43% du capital, assortie d'une garantie contre la baisse de la valeur de ces parts. Une source proche du groupe de BTP affirme qu'il est « en cours de finalisation avec certains investisseurs » prêts à reprendre la participation résiduelle de Vivendi. Il ne s'agit donc clairement pas d'offres finales.

Aléa réglementaire toujours point faible de Bouygues
Du côté du rival, le camp de Numericable affiche sa sérénité, jugeant les rumeurs de relèvement de son offre dans sa partie cash (jusqu'ici de 11,75 milliards d'euros) sont des « spéculations sans fondement. » On se moque aussi des communiqués multiples de Bouygues, signes de « panique », ou du « concept inédit de la sous-enchère. » Mais aux yeux d'une source proche de Vivendi, « Altice [le premier actionnaire de Numericable NDLR] est obligé de modifier son offre. Il faut qu'il banalise l'offre de Bouygues en s'alignant plus ou moins sur le cash. » Cependant, « le point faible de Bouygues, la faisabilité de l'opération, n'a été que rogné mais pas réglé » par la clause de non-exécution (breakup-fee) de 500 millions d'euros : « il faut que Bouygues trouve la martingale, une solution plus catégorique, qu'il prenne davantage sa part du risque d'un échec et creuse l'écart sur la valorisation » décrypte cette source bien informée. Car à ce stade, « 1,4 milliard d'euros de cash en plus, c'est plus ou moins compensé par la partie variable chez Numericable sans aléa. » Une autre source proche des discussions confirme que « si l'idée est de partir dans 18 mois de procédure et peut-être Bruxelles qui s'en mêle, cela n'est pas compatible avec l'objectif de Jean-René Fourtou [le président du conseil de surveillance de Vivendi NDLR] de régler le problème d'ici l'été ni avec celui de Vincent Bolloré[le premier actionnaire avec 5% du capital de Vivendi NDLR] qui veut réinvestir vite ce cash pour redéployer Vivendi dans les médias. »

Une promesse d'achat sans conditions ?
Quelle serait cette martingale pour Bouygues ? « Même une offre à 100% en cash, séduisante, reste une promesse, qui peut ne pas être tenue en cas de blocage par les autorités. Faut-il doubler la breakup-fee ? C'est malin mais pas sûr que cela change la donne » confie un proche du conseil. « Il y aurait peut-être une solution dans une offre de rachat non conditionnée au feu vert des autorités de régulation. Bouygues assume tout le risque et se débrouille ensuite s'il doit revendre des actifs de Bouygues Telecom ou de SFR, à Free, à Numericable, voire en introduisant SFR en Bourse » imagine un analyste financier. Il faudrait donc mobiliser environ 14,5 milliards d'euros de financement. « Il faudra justifier auprès des autres actionnaires de Bouygues un tel pari, cette prise de risque, et expliquer combien le dossier est stratégique » fait valoir un proche des discussions. A deux jours de ce conseil fatidique, les deux prétendants limitent les informations tactiques sur leurs prochaines salves, mais les tractations avec les banques et investisseurs se poursuivraient frénétiquement. Qui jouera le tout pour le tout, 100% cash, sans filet ? « Chacun joue sa part de bluff », observe un proche de Vivendi, qui estime que l'on pourrait s'orienter vers « un système variable et la possibilité de placer le curseur du cash ou du capital où Vivendi le souhaite. »

Une autorisation de l'Etat nécessaire pour Altice ?
Dans le dossier de présentation de ses offres qu'il a remis ce mercredi matin à Vivendi, comme l'a révélé le Monde, Bouygues assure que l'aléa réglementaire pèse aussi sur celle de son rival. Il fait valoir qu'un rachat de SFR par Altice, la maison-mère de droit luxembourgeois de Numericable, dont le patron est résident fiscal suisse, devrait nécessiter une autorisation préalable de l'Etat :

« Les entreprises de téléphonie sont détentrices de secrets de la défense nationale via les « installations d'importance vitales » qu'elles détiennent et via les procédures d'interception de sécurité qu'elles mettent en œuvre. Cette disposition n'est pas applicable à Bouygues, contrairement à Numericable : l'autorisation préalable du ministre de l'Economie est requise par l'article L151-3 du code monétaire et financier lorsque l'investisseur est « étranger », c'est-à-dire aussi bien lorsque l'investisseur est une entreprise dont le siège social est localisé dans un Etat membre de l'Union européenne ou lorsque l'investisseur est une personne physique de nationalité française mais non résidente en France. »

Or le nouveau ministre de l'Economie, du Redressement productif et du Numérique, nommé ce mercredi n'est autre que Arnaud Montebourg, qui a pris fait et cause pour l'offre Bouygues contre celle de Numericable, même s'il a tenté de se faire plus discret et de prendre ses distances, en déclarant hier sur France Inter : « Je ne soutiens pas Bouygues, je n'ai pas d'amis dans la grande bourgeoisie, je n'ai que des interlocuteurs. » Et en reconnaissant qu'il revenait « à Vivendi de choisir. »

Un conseil étalé sur plusieurs jours ?
Au vu de la complexité du dossier, il est fort peu probable que le conseil de Vivendi, tenu en fin de journée, soit expédié en une heure et demie comme celui du 14 mars. « Le conseil sera beaucoup plus long, il peut y en avoir plusieurs tout au long du week-end », indique une source bien informée. Une autre confirme que le conseil pourrait être étalé « sur plusieurs jours. Les administrateurs ont posé plein de questions, sur l'évolution du marché à trois ans, etc. Ils bossent comme des furieux ! » Il paraît de toute façon « inconcevable, trop dangereux que Vivendi tope avec Numericable dès vendredi, il y a un risque de poursuite, de class actions aux Etats-Unis trop élevé. Les administrateurs sont engagés et risquent le pénal » fait valoir un autre proche du dossier. Bouygues déplore en effet l'opacité d'un processus mené « dans le secret du conseil » et l'absence de critères clairs dans cet appel d'offres qui ne dit pas ouvertement son nom. Vivendi a d'ailleurs reçu au siège la visite d'un huissier, ce mercredi, envoyé par Colette Neuville, la présidente de l'Association de défense des actionnaires (Adam). Un huissier réclamant l'accès à des pièces du dossier, éconduit par Vivendi qui a jugé la démarche « extravagante », qualifiée d'« intrusion perturbatrice », et annoncé qu'il saisirait le juge des référés. Cependant, chez Vivendi, certains n'excluent pas de publier en ligne le détail des offres déposées, si l'AMF, le gendarme de la Bourse, se remettait à hausser le ton.

Source : La tribune

NBQG1304 · « **Réponse #234 le:** 04 avril 2014 à 10:42:36 »

Il semblerait que cela reste en faveur de Numéricable pour le moment => http://in.reuters.com/article/2014/04/04/vivendi-sfr-idINL5N0MV5JB20140404 (article en anglais)

Rien n'est fait pour le moment mais le conseil de surveillance de Numéricable se réunit cette après-midi.

edit : Tiens Drahi qui est passé voir Vivendi cette aprem

edit 2 : le CFE-CGC de SFR devant les locaux de Vivendi :

eruditus · « **Réponse #235 le:** 04 avril 2014 à 19:37:17 »

On va voir si Delphine Cuny est bien informée ou pas.

Rachat de SFR : Numericable l’emporterait en ayant relevé son offre

http://www.latribune.fr/technos-medias/20140404trib000823741/rachat-de-sfr-numericable-l-emporterait-en-ayant-releve-son-offre.html

vivien · « **Réponse #236 le:** 04 avril 2014 à 19:42:04 »

Citation de: NBQG1304 le 14 mars 2014 à 14:16:09

Vivendi a reçu deux offres jugées pertinentes par le Conseil de surveillance
et a décidé d’entrer en négociations exclusives avec Altice

Le Conseil de surveillance de Vivendi, qui s’est réuni ce jour, a étudié les deux offres émanant d’Altice et de Bouygues.

Le Conseil a décidé d’entrer en négociations exclusives avec Altice pour une période de trois semaines. Il estime que cette offre est la plus pertinente pour les actionnaires et les salariés du Groupe et qu’elle offre la meilleure sécurité d’exécution.

Elle répond le mieux à l’objectif de Vivendi de devenir rapidement un acteur européen majeur des médias et des contenus et de renforcer SFR comme un acteur dynamique du très haut débit fixe et mobile.

L’offre d’Altice prévoit un paiement à Vivendi de 11,75 milliards d’euros, l’attribution de 32 % du capital de l’entité cotée combinée et la sortie de Vivendi selon des modalités programmées.

A l’issue de trois semaines, le Conseil de surveillance se réunira à nouveau pour examiner les suites à donner et s’il doit en conséquence mettre un terme aux autres options envisagées.

Bon, il semblerait que l'on sort de la période de "négociations exclusives avec Altice" non ?
Il ressort quoi de ce conseil de surveillance de ce vendredi ?

NBQG1304 · « **Réponse #237 le:** 04 avril 2014 à 19:46:41 »

C'est le néant, c'est vraiment TrollDay^^
Aucun communiqué de presse à ce jour, le twitter de Vivendi n'a pas bougé.
Tu vas voir ils vont nous sortir l'annonce à 23h59

eruditus · « **Réponse #238 le:** 04 avril 2014 à 19:53:24 »

Ce soir minuit la fin de l'offre de Numericable.
Nous allons vite savoir si un tien vaut mieux que deux tu l'auras

Vivendi va-t-il prendre le risque de voir cette offre s'éteindre et rentrer en discussion exclusive avec BT ? Personnellement, je n'y crois pas une seconde. Je continue à rester persuadé que le risque réglementaire de l'offre BT est trop important et que rien dans les diverses offres de BT ne l'a réellement levé.

BadMax · « **Réponse #239 le:** 04 avril 2014 à 20:30:23 »

En fait le risque réglementaire est écarté par Bouygues en s'appuyant sur les propos du patron de l'ART. Donc en effet, des paroles ça ne vaut pas grand chose.

Par contre en obligeant NC à monter son offre, je me demande dans quel état financier ça les met sachant que certains chez Vivendi èmettaient des doutes sur NC à ce sujet.

Les syndicats SFR s'inquiètent d'ailleurs de cette surenchère.