Dette nette Altice France fin 2023 :
En ce qui concerne la dette d'Altice, on sait qu'elle a encore augmenté, et atteint 24.3 milliards d'euros, pro forma, fin 2023. Je vais aussi utiliser le résumé du CP des résultats p9, voir ci-dessous. Le ratio dette/EBITDA atteint x6.4 sur 12 mois (LTM : Last Twelve Months, L2QA : Last 2 Quarters).
Elle est constituée d'environ 16 milliards d'obligations, et 8 milliards d'emprunts traditionnels auprès d'institutions financière. Même sans emprunter plus, elle augmente car les flux de cash flows sont négatifs, et doivent être ajoutés à la dette nette existante. On est donc d'après le premier tableau, à 24243.5 M€, contre 23148.6 Me fin 2022, soit 1 milliard de plus, ou +4.7%.
Elle a augmenté malgré la promesse de Patrick Drahi après l'arrestation d'Armando Pereira en Juillet dernier de faire de sa diminution sa priorité absolue, promesse qu'il a d’ailleurs récemment reniée, demandant à ses créanciers de participer à sa baisse pour 30%, environ 8 milliards d'euros. En effet, les intérêts de cette dette deviennent insoutenables, car Altice emprunte à plus de 10% maintenant. Les 350 M€ empruntés en Décembre dernier l'ont été à 11.5% (et encore avec un remboursement promis de 100€ pour 97€ prêtés, ce qui sur 3 ans rajoute ~1%), et ont servi à rembourser une partie des 1.65 milliards dus en 2025, à un taux alors de ~2.5% alors, voir ci dessous. Et depuis la déclaration du directeur financier lors de la présentation des résultats le 20 Mars, il risque d'avoir du mal à trouver des prêteurs.
Le taux d'intérêt moyen pondéré de la dette est fin 2023 de 5.9% (WACD, Weighted Average Cost of Debt, voir ci-dessous)
D'autant que la note d'Altice France a été dégradée par Moody's à CCCa2 et Standard&Poor's à CCC+, ce qui l'a fait entrer dans la catégorie 'C' dette proche de la défaillance, dont les prêteurs doivent limiter la quantité dans leur portefeuille à moins de 7.5% (selon les Echos), ce qui va d'ailleurs contraindre certains à la revendre, avec perte éventuellement...
Altice a certes annoncé la vente de 70% des datacenters SFR pout environ 530 M€, et surtout celle à très bon prix d'Altice Media, à 1.55 milliard d'euros, mais d'une part, c'est très insuffisant par rapport à la dette totale, 24 milliards, même pour revenir à un ratio de x4.5 promis depuis longtemps, et en plus une bonne partie va être mangée par la perte de 1.4 milliards de l'année 2023...