Auteur Sujet: Resultats Financiers du groupe Altice par alain_p (Lu 49315 fois)

alain_p · « **Réponse #276 le:** 31 mars 2024 à 17:55:42 »

Coûts financiers Altice France annèe complète 2023 :

Là, on passe au gros morceau, qui explique en grande partie la perte de 1.4 milliards d'euros d'Altice France en 2023.

Le total des coûts financiers est donc passé à 2783.4 M€ en 2023, contre 847.7 M€ en 2022, soit une hausse de 1935.7 M€, ou +228% !

Ce qui s'explique d'abord par la hausse des intérêts de la dette, à 1412.7 M€, contre 1085.9 M€ en 2022, soit +326.8 M€ ou +30%.
Ce qui était attendu à cause de la hausse des taux d'intérêt des banques centrales. Altice France avait en particulier emprunté en Janvier 2023 5.9 milliards d'euros à 5.5% au dessus du SOFR (indice de référence américain), qui a été aux alentours de 5% en 2023, voir ci-dessous, et de l'euribor (autour de 4%), soit un taux réel de ~10%. Il s'en est servi pour rembourser des dettes de 2025 et 2026, pour les repousser à 2028, mais avec une grosse augmentation des intérêts à payer. Et pour l'instant, les banques centrales n'ont pas encore commencé à diminuer leurs taux, même si cela devrait venir en 2024. Et il a fallu payer une prime de remboursement anticipée de 66.2 M€.

Citer

To this date, the average maturity for Altice France’s debt capital structure has increased to 5.3 years from 4.7 years previously. The new Term Loans, due August 2028, consist of (i) a $4.3 billion Term Loan priced at 5.50% over SOFR and (ii) a €1.7 billion Term Loan priced at 5.50% over Euribor.

Mais ce a fait le plus la différence avec l'année 2022, où Altice France avait fait un bénéfice de 250 M€, c'est le retournement des instruments dérivés. En 2022, Altice France, toujours dans les jongleries financières, avait profité de la hausse de la valeur de ses instruments dérivés, qui l'assurent contre les variations de cours euros/dollars, avec la hausse du dollar face à l'euro en 2022, car la banque fédérale américaine avait augmenté ses taux avant la BCE. Ce qui s'est terminé fin 2022. Altice avait donc vendu ces instruments dérivés, faisant un bénéfice extraordinaire de 1157 M€. Mais en 2023, il n'y a plus cet effet, et c'est au contraire une perte de 593.8 M€ qu'il essuie sur ces instruments, soit un différentiel de 1750.8 M€, ou -151% !

Les autres dépenses financières, qui ne sont toujours pas détaillées malgré leur importance, ont elle un peu baissé, à 849 M€, contre 1010.4 Me en 2022, soit -161.4 M€, ou -15%.

alain_p · « **Réponse #277 le:** 31 mars 2024 à 18:39:30 »

Dette nette Altice France fin 2023 :

En ce qui concerne la dette d'Altice, on sait qu'elle a encore augmenté, et atteint 24.3 milliards d'euros, pro forma, fin 2023. Je vais aussi utiliser le résumé du CP des résultats p9, voir ci-dessous. Le ratio dette/EBITDA atteint x6.4 sur 12 mois (LTM : Last Twelve Months, L2QA : Last 2 Quarters).

Elle est constituée d'environ 16 milliards d'obligations, et 8 milliards d'emprunts traditionnels auprès d'institutions financière. Même sans emprunter plus, elle augmente car les flux de cash flows sont négatifs, et doivent être ajoutés à la dette nette existante. On est donc d'après le premier tableau, à 24243.5 M€, contre 23148.6 Me fin 2022, soit 1 milliard de plus, ou +4.7%.

Elle a augmenté malgré la promesse de Patrick Drahi après l'arrestation d'Armando Pereira en Juillet dernier de faire de sa diminution sa priorité absolue, promesse qu'il a d’ailleurs récemment reniée, demandant à ses créanciers de participer à sa baisse pour 30%, environ 8 milliards d'euros. En effet, les intérêts de cette dette deviennent insoutenables, car Altice emprunte à plus de 10% maintenant. Les 350 M€ empruntés en Décembre dernier l'ont été à 11.5% (et encore avec un remboursement promis de 100€ pour 97€ prêtés, ce qui sur 3 ans rajoute ~1%), et ont servi à rembourser une partie des 1.65 milliards dus en 2025, à un taux alors de ~2.5% alors, voir ci dessous. Et depuis la déclaration du directeur financier lors de la présentation des résultats le 20 Mars, il risque d'avoir du mal à trouver des prêteurs.

Le taux d'intérêt moyen pondéré de la dette est fin 2023 de 5.9% (WACD, Weighted Average Cost of Debt, voir ci-dessous)

D'autant que la note d'Altice France a été dégradée par Moody's à CCCa2 et Standard&Poor's à CCC+, ce qui l'a fait entrer dans la catégorie 'C' dette proche de la défaillance, dont les prêteurs doivent limiter la quantité dans leur portefeuille à moins de 7.5% (selon les Echos), ce qui va d'ailleurs contraindre certains à la revendre, avec perte éventuellement...

Altice a certes annoncé la vente de 70% des datacenters SFR pout environ 530 M€, et surtout celle à très bon prix d'Altice Media, à 1.55 milliard d'euros, mais d'une part, c'est très insuffisant par rapport à la dette totale, 24 milliards, même pour revenir à un ratio de x4.5 promis depuis longtemps, et en plus une bonne partie va être mangée par la perte de 1.4 milliards de l'année 2023...

alain_p · « **Réponse #278 le:** 31 mars 2024 à 19:09:18 »

Flux de trésorerie Altice France Q4 2023 :

Pour rappel (car déjà évoqué ailleurs), les flux de trésorerie ont encore été négatifs de 236 M€ au T4 2023, à cause en particulier de flux financiers de 237 M€. Il sort donc plus de cash qu'il n'en rentre dans les caisses d'Altice France. Ce qui se rajoute donc à la dette nette.

alain_p · « **Réponse #279 le:** 31 mars 2024 à 21:55:24 »

Litiges judiciaires et fiscaux Altice France 2023 :

Finalement, p56, Altice indique que le fisc lui réclame un montant total de près de 1 milliard d'euros. En ce moment, ce serait mal venu. Mais il indique aussi avoir engagé toutes les procédures pour contester ces redressements :

Citer

The total amount of tax reassessment proposed by the French Tax authorities amounted to €999.0 million

Il s'agit de redressements concernant la TVA, dont sur la Presse, ce qui veut dire que SFR ne l'aurait pas encore payé, pour les années 2011 à 2020, d'un autre sur la taxe TV à la CNC, sur les années 2014 à 2017, et enfin de taxes sur les revenus de SFR pour 2014 à 2022...

Dans ses comptes, Altice France indique avoir retenu 299.4 M€ de provisions pour payer ces litiges selon les risques qu'il estime d'être condamné.

alain_p · « **Réponse #280 le:** 23 mai 2024 à 22:04:41 »

Les créanciers d'Altice menacent de prendre le contrôle d'Altice s'ils ne sont pas remboursés :

Selon un article du Monde d’aujourd’hui, 150 créanciers d'Altice, représentant 80% de sa dette sécurisée (donc gagée sur sur les actifs du groupe Altice France), soit 16 milliards d'euros sur les 20 milliards au total de cette partie de la dette, ont formé une alliance pour s'exprimer d'une seule voix, et menacent donc Altice de prendre le contrôle d'Altice France s'ils ne sont pas remboursés.

Télécoms : les grands créanciers d’Altice font bloc face à Patrick Drahi

Alliés dans un accord de coopération inédit, 150 prêteurs du groupe brandissent la menace d’une prise de contrôle s’ils ne sont pas remboursés comme prévu.

Par Olivier Pinaud - Publié aujourd’hui à 09h00

En les prévenant, le 20 mars, qu’ils ne reverraient peut-être pas la totalité de leur argent, Patrick Drahi, le propriétaire d’Altice France (SFR, BFM-TV) a déclenché les hostilités avec ses créanciers, à qui il doit 24 milliards d’euros. D’abord surpris et choqués par la soudaineté de la menace, ces porteurs de dette se sont depuis organisés pour se défendre. Plus de 150 d’entre eux ont signé, ces derniers jours, un « accord de coopération », a appris Le Monde.

Négocié avec l’aide de la banque Rothschild et du cabinet d’avocats Gibson Dunn, comme l’avait indiqué l’agence Bloomberg le 12 avril, cet accord, qui nécessitait de mobiliser suffisamment de participants avant d’être effectif, engage tous ses membres à agir d’une seule voix. « On n’accepte rien à titre individuel. Seule une majorité peut décider », analyse une source, sous couvert d’anonymat.
Ces 150 créanciers, essentiellement des fonds d’investissement américains, détiennent environ 80 % des 20 milliards d’euros de dette dite sécurisée d’Altice France, c’est-à-dire garantie par des actifs si elle venait à ne pas être remboursée. Ce niveau leur donne un pouvoir de négociation puissant : en ayant plus des deux tiers de la dette, soit la majorité requise en cas de procédure de restructuration financière, ils peuvent bloquer toute proposition qu’ils jugeraient contraire à leurs intérêts.

Et, si jamais Patrick Drahi ne leur remboursait pas les sommes dues, les créanciers réunis dans cet accord de coopération pourraient déclencher le nouveau dispositif dit de l’« application forcée interclasse ». Introduite en France par la transposition de la directive européenne réformant le droit des entreprises en difficulté en 2021, et utilisée pour la première fois en 2023 dans le dossier Orpea, cette règle permet aux créanciers d’évincer le ou les actionnaires en cas de défaut du paiement de la dette. « Cet accord de coopération est une façon de mettre Patrick Drahi face au droit et à ses obligations », souligne la même source, alors qu’Altice France doit rembourser 1,3 milliard d’euros de dette en 2025 et autant en 2026. L’année suivante, les échéances grimperont à près de 6 milliards.
....

La semaine du 13 mai, le groupe de télécoms et de médias a publié des documents à l’attention de ses investisseurs pour les prévenir qu’il avait désigné ou créé des sociétés afin d’y loger ses deux actifs en cours de cession – les centres de données et BFM-TV –, ce qui lui permettrait de ne pas utiliser l’argent de ces ventes (environ 2 milliards d’euros) pour le remboursement de la dette.
...

https://www.lemonde.fr/economie/article/2024/05/23/telecoms-les-grands-creanciers-d-altice-font-bloc-face-a-patrick-drahi_6234996_3234.html

La prochaine présentation des résultats d'Altive France aux créanciers, le mardi 28 Mai prochain, risque d'être mouvementée...

SFR (Altice France)

Q1 2024 Results Call Invitation for Debt Investors

A call for existing and prospective debt investors of SFR will be held on Tuesday, May 28, 2024 at 17:00 CEST (16:00 BST, 11:00 EDT), to present its Q1 2024 results. Results will be released prior to the call, at 16:00 CEST (15:00 BST, 10:00 EDT).

https://alticefrance.com/sites/default/files/pdf/SFR%20%28Altice%20France%29%20Q1%202024%20Results%20Call%20Invitation%20for%20Debt%20Investors.pdf

alain_p · « **Réponse #281 le:** 23 mai 2024 à 22:10:11 »

Je pense en fait, comme le disait Alain Minc, l'économiste bien connu, dans un article d'il y a quelques semaines de Bloomberg, que Patrick Drahi pourrait bien laisser les créanciers prendre le contrôle, et partir avec le produit de la vente des datacenters SFR, ~500 M€, et celui d'Altice media, 1.5 milliards d'euros, soit 2 milliards au total. Ou, en tout cas, essayer...

Billionaire Drahi Leaves Creditors Flummoxed With His ‘Bully-Boy’ Moves

Drahi risks burning bridges with creditors, who over decades bankrolled his debt-fueled empire-building, creating one of Europe's most leveraged companies.

By Benoit Berthelot and Irene Garcia Perez - 10 avril 2024 at 06:00 UTC+2

...
“I think he’s at the end of his rope,” says Alain Minc, an adviser to French presidents as well as some of the country’s biggest companies, who noted that he was shocked by the way Drahi had turned his back on creditors. “It looks like he wants to save a few billion and call it a day.”

https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-10/altice-billionaire-drahi-seems-to-be-burning-bridges-with-creditors

alain_p · « **Réponse #282 le:** 28 mai 2024 à 22:02:17 »

Altice France a commencé à racheter les obligations de sa dette 2025 à bas prix, pour 219 M€ :

Alors qu'Alice France a présenté ses résultats du T1 2025, mais avec le service minimum, en 10 minutes, et sans échanges de questions/réponses avec ses créanciers, comme c'est le cas habituellement, on apprend qu'Altice a commencé à profiter de la décote de sa dette, ce qui se manifeste par des obligations de sa dette à prix très bas, ~1/3 de leur valeur faciale, pour les racheter à bon compte, et donc que les créanciers prennent leurs pertes.

Il a ainsi, comme indiqué dans son CP, proposé le 3 Mars dernier le rachat pour 215 M€ des obligations à échéance Janvier 2025 et Février 2025, et aurait réussi son coup d'après le CP, car à la clôture, le 14 Mars, il aurait acquis pour 110 M€ de ses obligation de Janvier, et 109 M€ de celles de Février, pour un total de ~219 M€

Altice essaye donc de profiter de la division de ses créanciers, en leur proposant de racheter à bas prix leurs créances, ce que certains acceptent plutôt que de tout perdre, et pour se débarrasser dans leur portefeuille de mauvaises créances, ce qui peut être une obligation de qualité pour certains (comme les fonds de pension).

Les "Senior Secured Notes" ci-dessous sont ces obligations.

On March 3, 2024, Altice France announced that it has commenced offers to purchase for cash its outstanding (i) EUR January 2025 Senior Secured Notes and/or (ii) EUR February 2025 Senior Secured Notes. Altice France proposed to accept Senior Secured Notes for purchase up to a maximum
aggregate principal amount of €215,000,000.

On March 12, 2024, Altice France announced that at the expiration deadline, a total of €306,577,000 aggregate principal amount of EUR January 2025 Senior Secured Notes were properly tendered and a total of €234,614,000 aggregate principal amount of EUR February 2025 Senior Secured Notes were properly tendered.

On March 12, 2024, Altice France announced that it accepted for purchase an aggregate amount of the Senior Secured Notes equal to the amended maximum offer amount of €218,830,000, comprising €109,137,000 of the EUR January 2025 Senior Secured Notes and €109,693,000 of the EUR February 2025 Senior Secured Notes. The transaction closed on March 14, 2024.

Voir p2, le CP d'Altice France :
https://alticefrance.com/sites/default/files/pdf/AlticeFrance_SFR_Q12024PressRelease.pdf

Bon après, la suite sera peut-être plus compliquée, puisque 150 créanciers, la plupart américains, représentant 80% de la dette "sécurisée" (basée sur des actifs), auraient donc formé une alliance pour ne pas vendre individuellement, et éventuellement reprendre les actifs d'Altice France...

Sinon, on attend toujours la publication des comptes consolidés pour en savoir plus.

alain_p · « **Réponse #283 le:** 28 mai 2024 à 22:52:31 »

Les actions d'Altice France dans XP Fibre mises dans une filiale "sans restriction", à l'abri des créanciers :

Dans le même CP, comme le relève Le Monde, Altice France indique que XP Fibre a remboursé à Altice France un prêt d'actionnaire de 223.1 M€, mais aussi qu'il a placé ses actions dans XP Fibre dans une filiale "unrestricted", donc à l'abri des créanciers. En effet, le déploiement FTTH arrivant à sa fin, les dépenses baissent, et de l'autre côté, les locations de lignes rentrent de plus en plus, dont une partie revient à Altice France, comme l'avait rappelé le Road Show de Septembre (qui était pourtant destiné à rassurer les créanciers).

Citer

On May 14, 2024, XpFibre repaid a shareholder loan to Altice France for an amount of €223.1 million. On May 22, 2024, Altice France contributed its shares in XpFibre and some of its receivables against XpFibre to a holding company that was declared unrestricted under Altice France Holding’s and Altice France’s financing documentation.

Le Monde :

Au milieu de la guerre froide entre Patrick Drahi et ses créanciers, la situation de SFR empire

L’opérateur télécoms a perdu près d’un demi-million d’abonnés au premier trimestre.

Par Olivier Pinaud - Publié aujourd’hui à 21h57

...
Si les créanciers font bloc, Patrick Drahi, lui, semble prêt à jouer avec leurs nerfs. Dans son message de dix minutes, la direction a annoncé que XpFibre, la filiale de SFR dans le déploiement de la fibre optique, a remboursé un prêt d’actionnaire à Altice France pour un montant de 223,1 millions d’euros, et les actions de cette société ont été déplacées dans une holding dite « sans restriction » sur laquelle les créanciers n’ont pas de prise.

Il a fait de même avec Altice Media (BFM-TV, RMC…), la filiale d’audiovisuel en cours de cession à CMA CGM, et les centres de données vendues à un fonds de la banque américaine Morgan Stanley. Son message : sans effort des créanciers sur la dette, l’argent restera à l’abri dans ces holdings.

10 milliards d’euros d’intérêts depuis 2014

Chez Altice France, on relativise la colère des créanciers en rappelant que, jusqu’à présent, ils n’ont pas eu de raisons de se plaindre : depuis 2014, l’opérateur leur a payé plus de 10 milliards d’euros d’intérêts. Et avec un peu moins d’un milliard d’euros de liquidités, et sans échéance importante d’ici à 2027, Patrick Drahi pense pouvoir gagner une guerre d’usure avec des investisseurs qui aiment peu se retrouver ainsi bloqués. Certains commenceraient déjà à s’impatienter. Selon Bloomberg, la Société générale a cherché à revendre sur le marché une partie de ses créances mais n’a pas trouvé preneur.
...

https://www.lemonde.fr/economie/article/2024/05/28/au-milieu-de-la-guerre-froide-entre-patrick-drahi-et-ses-creanciers-la-situation-de-sfr-empire_6236083_3234.html

alain_p · « **Réponse #284 le:** 29 mai 2024 à 22:12:32 »

Résultat net d'Altice France Holding pour le T1 2024 :

Altice France a sorti aujourd'hui ses comptes consolidés pour le T1 :
https://alticefrance.com/sites/default/files/pdf/AlticeFranceHoldingQ12024CondensedInterimFinancialStatements.pdf

Il a aussi sorti en même temps, ce qui n'est jamais arrivé auparavant, ses "Management Discussions and Analysis", qui contient quelques informations supplémentaires.

https://alticefrance.com/sites/default/files/pdf/AlticeFranceHoldingQ12024MDA.pdf

On a donc p6 le tableau qui présente son bilan et son résultat net pour le T1.

A noter que les chiffres du T1 2023 ont la mention 'revised', pour avoir une base comparable, car les chiffres ont été revus suite à l'exclusion des comptes d'Altice Media, lui même suite à sa vente en passe d'être finalisée à Rodolphe Saadé pour 1.55 milliards d'euros, vente qu'Altice veut mettre à l'abri des créanciers...

On constate que le résultat net est en nette amélioration par rapport à celui du T1 2023, -140 M€, contre -357.9 M€ au T1 2023, voir ci-dessous (pour rappel, les chiffres entre parenthèses, selon les conventions comptables, sont négatifs).

Si cette tendance se poursuivait sur l'ensemble de l'année, Altice France ferait une perte de ~600 M€, contre 2.4 milliards d'euros en 2023.

Cette amélioration se fait malgré une nouvelle hausse des intérêts payés sur la dette, à 376.3 M€, contre 329.4 M€ un an avant. On est là sur une pente de 1.5 milliards d'euros d'intérêts payés sur 2024 contre 1.4 milliard en 2024.

On voit que l'amélioration vient principalement des instruments dérivés (sorte d'assurance sur les variations de taux de change) qui avaient connus de grosses pertes en 2023, -577 M€. Là, on un gain de 82.8 M€ au T1, contre une perte de -179.1 M€ au T1 2023, soit une différence de 261.9 M€.

Au T12023, Altice France avait aussi contracté un nouvel emprunt pour rembourser par anticipation une partie d'autres emprunts, avec une pénalité de 66 M€. Là, il a plutôt un gain de 3.8 M€.

Au total, les coûts financiers ont baissé à 428.3 M€, contre 716.2 M€ au T1 2023.

La note de bas de tableau confirme qu'Altice France a retiré Altice Media de son bilan, suite à sa vente pour 1.55 milliards d'euros par Rodolphe Saadé et son groupe CMA CGM. Pour les mettre à l'abri des créanciers, à leur grande fureur.

Une remarque : de ce fait, Altice France ne pourra pas faire état d'un résultat positif en 2024 grâce à ces ventes, ce qui avait été le cas par exemple suite à la vente des antennes mobiles à Cellnex auparavant.

alain_p · « **Réponse #285 le:** 12 juin 2024 à 22:31:46 »

Fonds propres Altice France T1 2024 :

La perte de 140 M€ se retrouve bien sûr dans les fonds propres (Total Equity), qui est le bilan de l'apport en capital des actionnaires accru des bénéfices des années d'activité et diminué des pertes de ces mêmes années. Pour Altice France, ce bilan est très négatif, il a accumulé les pertes.

On était à -5.376 milliards de pertes, on est passé à -5.472 milliards d'euros.

Voir p3 :

alain_p · « **Réponse #286 le:** 14 juin 2024 à 23:24:49 »

Revenus par secteurs d'activité Altice France T1 2024 :

La grande nouveauté de 2024, voir ci-dessous est que les revenus du secteur Média ont disparu, voir ci-dessous le tableau du T1 2024, comparé à celui du T4 2023, laissant place à une maigrelette activité 'Presse', 0.1 M€. Suite à la vente du secteur média à Rodolphe Saadé, et à son groupe CMA-CGM, on sait en effet que le secteur a été déclaré 'unrestricted', donc ne figurant plus dans les comptes d'Altice France, pour mettre la recette à l'abri des créanciers.

Sur 2023, les médias représentaient un chiffre d'affaire de ~350 M€, loin des revenus des secteurs fixe, mobile et Entreprise qui sont plutôt dans les ~3 milliards, un ordre de grandeur au dessus.

Patrick Drahi avait d'ailleurs ce mot, d'après le Financial Times je crois : "Difficile de résister quand la salle de bain vaut plus que l'ensemble de l'appartement"
La salle de bain représentant les médias, et l'appartement, les autres secteurs traditionnels.

On voit donc que les revenus du secteur du fixe ont augmenté de ~2.3%, grâce à la hausse es prix, à 678.1 M€. Par contre, dans le mobile, la hausse des prix ne compense pas la chute des abonnements, -487k, -3.2%.

Dans le marché Entreprises, la baisse est encore plus nette, -8.1%, à 755.5 M€, contre 821.9%, un an avant et Altice l'explique, qu'Altice explique par l'activité de construction de réseau FTTH (XPibre lui donnant beaucoup moins de chantiers qu'auparavant.

alain_p · « **Réponse #287 le:** 15 juin 2024 à 18:49:02 »

Événements notables de la période T1 2024 :

Un certain nombre d'événements "notables sont rapportés p9, qui vont avoir un impact sur le futur d'Altice France, voir ci-dessous :

1) 16 Janvier 2024 : Emprunt obligataire de 350 M€ qui avait été annoncé en Décembre 2023, à échéance 2027, avec un taux de 11.5%, et un OID (Original Issue Discount) de 97, signifiant que pour 97€ empruntés, l'emprunteur doit rembourser 10 €, à échéance, en 2027, ce qui représente en fait 1% supplémentaire sur 3 ans, si le prêt est remboursé...
Malgré ce taux très important, c'est peut-être un des derniers emprunts obligataires qu'Altice France aura pu placer, vu qu'il s'est ensuite mis à dis, en Mars, à la présentation des résultats de 2023, les créanciers, en leur demandant de prendre leurs pertes, au moins 30% des 24 milliards de dette.
Cela lui a permis de réduite modestement l'échéance de 2025, de 1.6 milliards d'euros à 1.3 milliards, avec aussi 1.3 milliards dus en 2026. Avec le résultat aussi d'une augmentation encore des intérêts à payer

2) 22 Février : Accord d'exclusivité Groupe La Poste et Bouygues Telecom pour le rachat de La Poste Mobile

On sait que La Poste souhaite vendre les 51% qu'il détient dans le MVNO La Poste mobile, les autres 49% appartenant à SFR, et qu'un accord d'exclusivité a été signé avec Bouygues Telecom pour racheter l'ensemble, avec les parts de SFR, pour 950 M€. Il reviendrait alors 480 M€ à Altice France/
La Poste mobile représente 2.3 millions d'abonnés, et après la perte de 487k clients mobiles chez SFR au T1, cela le ferait passer 3eme opérateur mobile en France, derrière Bouygues Telecom, ce qui est plutôt difficile à accepter pour SFR.
Il a par ailleurs un droit de préemption pour racheter les parts de La Poste, mais devrait sortir 480 Me pour cela, ce qui est compliqué en ce moment. Et d'autre part, Altice n'est pas chaud pour recevoir 480 M€, car ils pourraient être réclamés par les créanciers débit 2025.

Donc on sait qu'en ce moment, il joue la montre pour gagner du temps, en demandant toujours plus d'informations sur l'accord, et que les procédures de règlement des conflits ont été engagées par le groupe La Poste.

3) 3 Mars 2024 : Offre publique d'achat ("Tender') pour racheter 215 M€ de ses obligations de Janvier et Février 2024.

On sait qu'actuellement, avec la hausse des taux d'intérêt et l'énorme dette d(Altice France, 24 milliards d'euros, et le conflit avec les créanciers, la valeur des obligations d'Altice France sur le marché obligataire a chuté. Altice France essaye de les racheter avec une décote, selon sa nouvelle stratégie annoncée, pour gagner au moins 30%, et que les créanciers acceptent une perte. Il semble avoir réussi sur cette opération, puisqu'il annonce que le 17 Mars, il a réussi à racheter, avec une décote satisfaisante pour lui on imagine, 109.1 M€ de l'échéance Janvier 2025, et 109.7 M€ de celle Février 2025, pour un total de 218.8 M€. Ce qui réduit a priori de ce montant les 1.3 milliards qu'il doit rembourser en 2025.

4) 15 Mars 2024 : Annonce de l'accord pour la vente d'Altice media à CMA-CGM de Rodolphe Saadé pour 1.55 Milliards d'euros.

Pour une activité qui faisait donc environ 350 M€ de chiffre d'affaire, et selon Les Echos un prix qui représente 14 fois l'EBITDA, la marge brute, c'est estimé à 2 fois sa valeur normale. Donc effectivement difficile de résister pour Altice. Les média ne sont pas une activité comme les autres, vu l'influence qu'ils sont supposer donner (on le voit actuellement avec CNews).

Mais donc il a déclaré cette filiale 'unrestricted', donc ne figurant plus dans les comptes d'Altice France, pour que le produit de la vente échappe aux créanciers

Citer

2. Significant events of the period

January 2024 private placement

On January 16, 2024, Altice France closed a previously announced issuance of new senior secured notes for a nominal amount of €350 million. These notes, maturing in 2027, were issued at an OID of 97 and priced at 11.5%.The proceeds from this transaction were used to repurchase certain of the existing 2025 Senior Secured Notes.

Exclusivity agreement between Bouygues Telecom and La Poste group

On February 22, 2024, Bouygues Telecom announced it had signed an exclusivity agreement with the La Poste group, with a view to acquire 100% of the capital of its subsidiary La Poste Telecom (to date 51% owned by the La Poste group and 49% by SFR). This operation is subject to the absence of SFR exercising its right of pre-emption and prior approval right as well as Bouygues Telecom obtaining the necessary administrative authorizations, in particular from the Competition Authorities.

Tender offer

On March 3, 2024, Altice France announced that it has commenced offers to purchase for cash its outstanding (i) EUR January 2025 Notes and/or (ii) EUR February 2025 Notes. Altice France proposed to accept Notes for purchase up to a maximum aggregate principal amount of €215.0 million On March 12, 2024, Altice France announced that at the expiration deadline, a total of €306.6 million aggregate principal amount of EUR January 2025 Notes were properly tendered, and a total of €234.6 million aggregate principal amount of EUR February 2025 Notes were properly tendered.

On March 14, 2024, Altice France purchased an aggregate amount of the Notes equal to the amended maximum offer amount of €218.8 million comprising €109.1 million of the EUR January 2025 Notes and €109.7 million of the EUR February 2025 Notes.

Exclusivity agreement to sell Altice Media (BFM, RMC) to the CMA CGM Group

On March 15, 2024, Altice France announced that it has entered into an exclusivity agreement with the CMA CGM Group and Merit France, family holding, to sell 100% of Altice Media for a total cash consideration of €1.55 billion.

The transaction, which will be subject to customary conditions precedent and regulatory approvals, is expected to be completed during the summer of 2024. Prior to this announcement, the Company and Altice France designated Altice Media as an unrestricted subsidiary under their respective financing documentation.