Dans ce sujet, je souhaite en fait regrouper les présentation trimestrielles des résultats financiers du groupe Altice Europe, en particulier le résultat net, pour Altice France/SFR, mais aussi pour l'ensemble du groupe (quand il y a des infos intéressantes dans les autres documents).
Comme l'on sait, quelques semaines après la présentation de ses résultats officiels, le 1er Août pour le S1 2019, mais où manque en particulier un chiffre donné par tous les autres, le résultat net, Altice sort quelques semaines plus tard, sans aucune annonce, des documents financiers plus complets, certainement pour répondre aux obligations légales d'une société cotée à la Bourse d'Amsterdam, avec en particulier ce résultat net, plus de très nombreux autres chiffres financiers, qui permettent de voir où en est réellement le groupe Altice dans sa santé financière.
Ce sont donc ces chiffres que je présente ici, puisqu'ils ne sont présentés nulle part ailleurs (sauf de temps quelques chiffres qui sortent dans la presse).
Dans ce post, je vais présenter ceux d'altice France/SFR, tels qu'ils sont parus dans ce document :
http://altice.net/sites/default/files/pdf/AF_CCFSpdf.pdfLe document est en fait sorti pendant le week-end il y a 15 jours, suivis de ceux d'Altice Europe, puis récemment d'Altice Luxembourg.
Pour le S1 2019, il n'y a pas beaucoup de surprises (voir copie du tableau ci-dessous), et dans la continuité du T1, Altice France affiche un résultat net (lignes Net Result) de 3,075 milliards d'euros, contre une perte 146 millions fin Juin 2018 (comme d'habitude dans ce genre de document, les chiffres entre parenthèses sont en fait négatifs).
Ce résultat, comme au T1 est du à la ligne revenus non récurrents (Non recurring income and expenses), qui apparait à 3.152 milliards d'euros, contre une perte de 309 millions un avant, donc une différence de près de 3.46 milliards. Sans ce revenu exceptionnel, en fait lié à la vente de 49.99% de SFR FTTH le 27 mars 2019 pour 1.7 milliard, le résultat net aurait été encore négatif.
Comme expliqué un peu plus loin dans le document p12, à propos de l'EBITDA, ce chiffre inclut en fait un "gain en capital sur la perte de contrôle de SFR FTTH de 3.174 milliards d'euros", moins un versement de 300 millions à Altice Entertainement News & Sports (séparé d'Altice France, qui gère en particulier les droits sur la ligue des champions pour 350 millions par an, sur lesquels il y de grosses pertes), et aussi un reversement de 121 millions de provisions pour une procédure qu'Altice France a du finalement gagner).
As of March 31, 2019, mainly include the capital gain on the loss of control in SFR FTTH (€3,174.1 million) compared to the neutralization of the break-up fee with Altice Entertainment News & Sport (€(300.0) million) and net reversal of provision related to litigation (€121.0 million) as of March 31, 2018.
Il y a un point qui m'étonne, comment après avoir donc vendu la moitié de SFR FTTH pour 1.7 milliards d'euros, peut-on compter une augmentation de capital de 3.174 milliards d'euros dans ses comptes, soit pas loin de la totalité de la valeur de SFR FTTH (3.4 milliards selon cette transaction) ? Surtout quand on sait qu'en plus c'est une valeur spéculative future, sachant qu'une grande partie du réseau FTTH que doit gérer SFR FTTH n'a pas encore été construit (zones AMII et RIPs).
On peut ajouter que fin Novembre, Altice France avait annoncé un accord sur une valeur de 3.6 milliards, mais qu'au 1er Janvier 2019, Orange aurait baissé ses coûts de location de ses infrastructures FTTH ((selon la Lettre A)), ce qui aurait conduit Altice à une intervention auprès du ministère pour tenter de retarder la baisse, sans succès, et aurait abouti à un accord final à 3.4 milliards, les coûts prévus de location étant auparavant très optimistes.
https://www.lalettrea.fr/entreprises_tech-et-telecoms/2019/01/28/comment-altice-a-tente-de-sauver-le-business-plan-a-18-milliard-d-euros-de-credit-de-sfr-ftth,108341925-ge0Selon le document d'Altice :
On March 27, 2019, the Group announced the closing of the transaction with a consortium led by OMERS Infrastructure and including AXA IM - Real Assets, and Allianz Capital Partners, regarding the sale of 49.99% equity stake in SFR FTTH. The consideration received was €1.7 billion based on a €3.4 billion equity value. The total capital gain recorded for the three month period ended March 31, 2019, was €3,174.1 million (please refer to note 4.3.2 of the Group’s 2018 financial consolidated statements). This partnership creates the leading FTTH infrastructure wholesaler in France and brings an additional €1.7 billion of cash to Altice France. Following the closing of the transaction, Altice France lost exclusive control over SFR FTTH as Altice France and the Partners have joint control over the new entity. Therefore, SFR FTTH is accounted for under the equity method in the scope of IFRS 11 - Joint Arrangements from March 27, 2019.
Sinon, on note une baisse des achats (ligne purchasing, 1390 millions d'euros au S1 2019, contre 1629 un an avant, des autres dépenses (ligne expense) à 872 millions d'euros contre 1218 millions un an avant. Par contre on a une hausse des coûts salariaux , à 495 millions d'euros, contre 404 millions un an avant, qui est du au fait que le nombre d'employés d'Altice France augmente, avec l'intégration d'Altice Technical Services (ATS), ex ERT Technologies), d'Altice Customer Services ACS, et d'Altice Outremer (FOT).
Et de façon qui peut paraitre étonnante, vu qu'Altice a commencé à rembourser une petite partie de ses emprunts, on a une augmentation des coûts financiers liès à la dette, à 593 millions contre 346 millions d'euros un an avant (ligne Cost of Gross Financial Debt), et autres dépenses financières, à 128 millions contre 32 millions un an avant.