Revenus par activités Altice France T3 2019 (sur 9 mois) :

p10 du rapport financier d'Altice France, on a les revenus par activités. Les revenus sur les 9 premiers mois sont en augmentation de 2.5%, à 8009.9 M€, contre 7810.5 M€ un an auparavant. Les revenus B2C fixes augmentent de 3%, à 1925.2 M€, ceux B2C mobiles un peu moins, de 0.7%, à 2655.7 M€. Mais ce sont surtout les revenus Entreprise qui augmentent de 9.5%, à 2593.9 M€, contre 2356.7 M€ un an avant, bien aidés, comme l'indique la deuxième note Business services, par l'astuce des commandes de SFR-FTTH pour le réseau FTTH ZMD, une dépense d'investissement devenant un revenu...

Par contre, les revenus de ventes d'équipement, et des médias, dans le contexte coronavirus de baisse des revenus publicitaires, baissent.

Dette Altice France T3 2020 :

p15, on a un tableau des dettes d'Altice France. On note qu'elles sont en augmentation d'environ 1250 M€, à 17431.5 M€ contre 16188.5 M€ un an avant. Malgré tout, il y a une différence d'environ 5 milliard avec le tableau des dettes présentées dans le CP des résultats du T3 d'Altice Europe, où elle apparait à 22385 M€ (voir 2eme copie d'écran qui vient du CP, dernière page).

En fait, ces 5 milliards de différence, qui viennent de la reprise de la dette d'Altice Luxembourg, ont été mises au compte d'une autre structure, Altice France Holding, comme on le verra plus loin.

Au total, comme on le voit dans le CP, le ratio dette/EBITDA est monté à x5.2, mais il ne compte pas, comme on l'a vu plus haut, les dettes cachées dans SFR-FTTH, qui doivent monter au total à l'avenir à 1.8 milliard d'euros, sans compter le rachat de Covage pour 1 milliard d'euros.

Cash Flow Altice France Holding T3 2020 :

p5, on a un tableau des cash flows d'Altice Frace Holding. N'ayant aucuns revenus et des frais financiers de 216 M€, elle tomberait facilement dans le rouge au niveau de l'argent en caisse. Elle ne doit un reste de 5 M€ qu'aux apports d'Altice France et Altice Luxembourg, voir la note sous le tableau.

Résultat net d'Altice France pour le T4 2020 (donc l'année 2020) :

Cela a été la surprise du jour de voir sortir les résultats du T4 2020 pour Altice France, et pas pour Altice Europe. C'est inversé de l'habitude, où les résultats d'Altice Europe étaient publiés, puis plus tard, en catimini, ceux d'Altice France et Altice International. On verra si ceux d'Altice Europe sortent plus tard.

Dans les documents publiés figure un CP des plus maigres, 2 petites pages, mais aussi le rapport financier annuel, un peu plus conséquent, 66 pages.
https://altice.net/sites/default/files/pdf/Altice%20France%20-%20FY%202020%20Consolidated%20Financial%20Statements.pdf

On note qu'une nouvelle fois, voir ci-dessous, le résultat net est négatif (les chiffres entre parenthèses sont négatifs selon les conventions comptables), à ~ -200 millions d'euros. Ce déficit est du aux coûts financiers, 1.3 milliard d'euros, bien sur toujours consécutifs à son énorme endettement (21.9 milliards selon le CP présenté en même temps). Il y a près de 800 millions de paiements d'intérêt, mais aussi de mauvais résultats des instruments dérivés, ~ -267 millions d'euros, et aussi de frais financiers divers de 307 millions d'euros, dus souvent au frais de remboursement anticipés d'emprunts précédents.

Sans ces coûts financiers, Altice France serait largement bénéficiaire.

Le résultat exceptionnel de 2019 était dû à la vente de 50.01% de SFR-FTTH, pour 1.7 milliard d'euros, comptés dans les comptes pour 2.8 milliards pour "perte de contrôle de SFR-FTTH", une manière de compter un peu bizarre comme déjà dit (voir note en bas de la copie d'écran, autres revenus et dépenses). Mais donc passé les ventes d'actifs,qui ne permettent d'ailleurs pas de faire baisser la dette, on en revient à des fondamentaux déficitaires.

En conséquence, et aussi parce qu'il faut faire de nouvelles économies pour payer le rachat du reste des actions d'Altice Europe pour le sortir de la bourse, plus cher que prévu, 3.2 milliards d'euros, pas couvert par la vente des 49.99% restant d'Hivory, 2.5 milliards d'euros,  Altice France a annoncé aujourd'hui un nouveau plan de "départs volontaires" de 1700 salariés, le 2eme depuis 2017. Les 11% des effectifs annoncés dans la presse montrent qu'il ne s'agit pas de SFR seul (8000 salariés), mais de l'ensemble Altice France, avec ses autres filiales (dont ERT Technolgies), qui fait environ 17000 salariés.

Résultat net Altice International T4 2020 :

Alors que l'on n'y croyait plus, Altice a publié le 30 Mars les comptes consolidés de sa filiale Altice International (Portugal, Israël, Réplublqie dominicaine...).
https://altice.net/sites/default/files/pdf/Altice%20International%20-%20FY%202020%20Consolidated%20Financial%20Statements.pdf

Par contre, ce 4 Avril, Altice n'a toujours rien publié de ses comptes de sa maison mère, pourtant cotée jusqu'au 21 Janvier. On peut s'étonner du fait qu'Altice publie les comptes d'Altice France et d'Altice International, tous deux non côtés depuis des années, mais pas de la maison mère, qui l'était au moins au T4 2020...

En ce qui concerne Altice International, on a donc un résultat net positif pour 2020 de 417.8 M€, contre un déficit l'année précédente de 438.9 M€.
C'est dû, comme cela avait été signalé auparavant, à la vente d'actifs en début d'année, les 25% restants d'OMTEL (tours telecom), pour 200 M€, et de 49.99% du réseau FTTH, comme en France, pour former FastFiber au Portugal, pour 1570 M€.

Cela lui a permis en particulier de rembourser une partie d'un emprunt obligataire, pour 478 M€. C'est ce qui explique la ligne 'Net result on extinguishment and remeasurement of financial liabilities', qui est donc passé de -9.6 M€ en 2019, à 370.6 M€.

En début d'année, Altice a aussi remboursé des emprunts qui venaient à expiration entre 2023 et 2025, avec des taux de 7 à 9%, grâce à de nouveaux emprunts à des taux d'environ 5%, profitant des taux particulièrement bas de début 2020, même pour des emprunts considérés à risque. Cela lui a permis de faire baisser les intérêts versés de 140 M€ environ, passant de 606 M€ en 2019, à 468.7 M€ en 2020.

La ligne 'Other (expenses) and income' profite aussi des ventes d'actif, pour passer de -367.1 M€ en 2019 à 58.5 M€.

On a vu que passé ces ventes d'actif en début d'année, les autres trimestres n'avaient pas été aussi positifs...

Dettes Altice International Q4 2020 :

On a des chiffres sur la dette d'Altice International p50. Altice a profité de la vente du restrant d'OMTEL et des 49.99% de FastFiber, et des taux encore très bas en 2020, pour rembourser par anticipation des dettes arrivant à échéance entre 2023 et 2025, à des taux de 7 à 9%, pour un total d’environ 3540 millions d'euros, et en souscrivant à de nouveaux emprunts obligataires (debentures) ou bancaires (loans from lenders) pour environ 2700 M€, à des taux d'environ 5%, avec des échéances entre 2026 et 2028.

Le total des emprunts à long terme (obligataires ou bancaire), a baissé d'environ 1.2 milliards d'euros, passant de 8236 M€ en 2019, à 7064 Me en 2020.

Les comptes consolidés font même état de la notation des agences de notation Moody's et Standard and Poors, concernant ses deux filiales de financement, Altice Financement et Altice Fonco, qui a B2 ou Caaa+ reste très spéculative.