Chiffre d'affaire non négligeable et rééchelonnement de la dette sont les deux mamelles de SFR. Au niveau du CA, SFR fait mieux que l'addition Bouygues + Free. L'argent rentre et je rééchelonnement lui permet de moins en sortir à court terme. 

J'en sais rien, je suis pas économiste mais plutôt "observateur". Et à première vue, l'argent il sort.

Je pense que tu observes principalement depuis Décembre 2015 le déploiement 4G où SFR a été premier chaque mois, et là c'est vrai, c'est un vrai investissement (obligatoire car SFR était dernier). Mais d'où sort l'argent, je peux te le dire. SFR est déficitaire sur ces deux derniers trimestres. Mais combien de temps peut-on être déficitaire quand on a 15 milliards de dette à payer, et que donc il faut dégager du cash pour la rembourser ? Bien sûr, SFR /Altice a gagné un peu d'oxygène en ré-échelonnnat sa dette, mais c'est au prix de taux d'intérêts plus élevés, donc un service de a dette plus élevé chaque année.

SFR compte gagner 400 millions avec ses 5000 départs. Mais s'il passe de 600 millions à 1 milliards d'investissement, ces 400 millions seront mangés dans ces investissements, donc SFR sera toujours en déficit dans deux ans.

Je pense que tu observes principale depuis Décembre 2015 le déploiement 4G où SFR a été premier chaque mois, et là c'est vrai, c'est un vrai investissement (obligatoire car SFR était dernier).

Ce serait méconnaître le déploiement mobile que de penser que les investissements ont commencé en décembre 2015.

(sur la partie économique, tu as peut-être raison, toujours est-il que les investissements sont là)

Oui, SFR est encore premier en Septembre en déploiement 4G avec 650 nouveaux sites, devant Bouygues Tel, 586, et Free loin derrière, 85, devant Orange, 70.

SFR est toujours 3eme, 8056 sites 4G, mais rattrape petit à petit son retard sur Orange, 9382 sites, et Bouygues Tel, 9464, et maintenant assez largement devant Freemobile avec 6910 sites.

http://www.anfr.fr/gestion-des-frequences-sites/lobservatoire-2g-3g-4g/actualites/actualite/actualites/lobservatoire-anfr-6/#menu2

C'est quoi ta notion de "déficit" ? Ou sont tes calculs ?

SFR peut  dégager 1 milliard avant EBITDA. Le remboursement de dettes se fait avant ebitda. Enfin, il lui faudrait faire de mauvais résultats pendant 10 ans. Mais là d'autres leviers seraient activés : jusqu'à la vente d'actifs non stratégique  (droits sportifs et activité médias).
SFR et Altice ont des resources pour faire face aux aléas financiers. Par contre, faudrait pas que plusieurs pays aillent mal (ou très mal) en même temps.
Le principal souci de SFR est d'abord de ne plus perdre de clients et pourquoi pas de reprendre des parts de marché. Même si Bouygues est toujours dans le collimateur, SFR devra se bouger un peu ! Franchement, si faut être inquiet pour SFR c'est plutôt de ce côté qu'il faut regarder.

Petite recherche :

Le ratio Endettement net / Excédent brut d'exploitation exprime en nombre d'années d'excédent brut d'exploitation, la capacité de l'entreprise à rembourser son endettement au moyen de son excédent brut d'exploitation. Sauf exception, un ratio supérieur à 5 années traduirait un endettement trop important au regard de la création de richesse de l'entreprise.

http://www.lesechos.fr/finance-marches/vernimmen/definition_capacite-de-remboursement-ratios-de.html