La très mauvaise réception des résultats d'Altice par la bourse, c'est un fait, c'est même le fait du jour. La baisse de -22.5% de l'action Altice, c'est un chiffre.

Si cela ne te plait pas que l'on réponde à "ton" sujet, il ne faut pas écrire sur un forum, il faut créer ton propre site, où tu contrôleras tout.

Au delà de la réception par la Bourse, ce qui me semble significatif, alors que les résultats sont grosso-modo dans la lignée des trimestres précédents, ni plus mauvais, ni meilleurs, c'est qu'alors que depuis des années les investisseurs faisaient confiance à Altice et Patrick Drahi, et à sa réputation de "cost killer", pour malgré des achats financés par une lourde dette, savoir abaisser les coûts et dégager des marges pour rembourser les dettes et faire ensuite des bénéfices. Là, alors que trimestre après trimestre, ils constatent que ce n'est pas le cas, baisse des marges, baisse de l'ARPU, départ des abonnés, baisse du CA, et à côté des annonces d'investissements colossaux ("fibrer la France", achats de droits audiovisuels), ce trimestre ils ont perdu confiance, et ont sur-réagi à un trimestre sinon plutôt banal.

Première conséquence selon certains, Altice n'aura pas la possibilité de racheter de nouveaux opérateurs, en tout cas pas Charters..

Et en tout cas, je ne vois pas en quoi "je ne respecte pas ton travail". Parce que j'écris des choses qui ne te plaisent pas ensuite ?

La bourse est versatile. Là, elle a fait une crise de confiance, après avoir fait confiance pendant longtemps (de façon aveugle ?).

Pour compléter les données sur la dette, on trouve dans les résultats d'Altice un tableau donnant les ratios Dettes/EBITDA, l'un des rares en couleurs. On note que pour la France, le ratio est maintenant de 4.1x, en légère augmentation, ce qui est normal vu que l'EBITDA est en baisse, tandis que la dette est en légère hausse. Pour le total Europe, on est à 5.1x, ce chiffre élevé étant probablement du aux dettes d'Altice Luxembourg, dont l'EBITDA est très faible, même négatif (-115M).

Pour les États-Unis, on est à 5.0x, en nette amélioration puisque l'on devait être à ~7x au moment de l'achat. Enfin, pour l'ensemble du groupe, on est à 5.3x.

Récapitulatifs du dimanche 

1/ Résultats d'Orange à fin septembre
C’est un trimestre qui est bon (voir un peu plus). C’est toujours bon sur le ftth, Open et Sosh retrouve des couleurs. Dans le mobile, c’est solide sur les forfaits avec le m2m, mais ce sont les particuliers qui font mieux ! Là aussi une première depuis des lustres. C’est toujours en baisse sur le prépayé.

Sur le fixe Orange estime sa part de marché à 40,3% en légère augmentation sur un an et une part de conquête sur le T3 de de 50,0%.

En France, le chiffre d’affaire augmente de 0,2% (+0,5% au T2, -0,1% au T1, -0,8% au T4, -0,-6% au T3, -1,7% au T2, -0,7% au T1, -0,1% au T4, -0,6% au T3). Pour Orange, ce sont les services fixes qui permettent un deuxième trimestre de croissance, les services mobiles sont toujours en baisse.



Fixe
La Fibre Optique est en augmentation de 145 000 soit une hausse de 547 000 sur un an. C’est un bon trimestre pour Orange. Le nombre de clients ADSL poursuit sa baisse. 

Téléphonie mobile
Un trimestre solide, avec un gain de 474 000 cartes sim. Les forfaits gagnent 591 000 nouveaux clients (+239 000 M2M et +353 000 pour le grand public), comme d’habitude, le prépayé poursuit sa chute avec -117 000.
Sosh continue de progresser avec 3,554 millions de clients, soit +116 000 sur le trimestre et 345 000 sur un an. Les Mvno ne représentent plus que 848 000 contre 7361 000 clients pour le T3 2017,
 
Source : Communiqué de presse Orange.

2/ Résultats de SFR
Du fait de son retrait de la cote boursière, SFR ne présente plus directement de résultats, ils sont présentés et regroupés avec ceux d’Altice. Il va falloir fouiller un peu plus pour compiler certains résultats. D’autres ne sont plus donnés comme le nombre de clients en marque blanche.

C’est encore un trimestre médiocre, voir faible : SFR a encore perdu des clients sur le fixe, les gains sur le très haut débit ne compensent toujours pas – et de loin - les pertes sur l'Adsl. Sur le mobile, SFR regagne tout juste des clients pour le deuxième trimestre consécutif. Mais c’est quasiment insignifiant. La convergence n’est pas encore une martingale !

Concernant les résultats financiers : "Total SFR Group revenue declined -1.3% YoY in Q3 2017 totalling €2,757m. SFR’s Adjusted EBITDA declined by -3.2% in Q3 2017 YoY to €1,009m with margins contracting by -0.7% pts YoY to 36.6% reflecting recently acquired content rights partly offset by savings from some of the voluntary leavers.".
Bref, le CA est en baisse de -1,3% sur 1 an, l’Ebitda -3,2% sur 1 an. Forcèment à force de perdre des clients, cela affecte les résultats.

SFR n’est toujours pas en phase de remontée.



3/ A suivre
ARCEP, services mobiles, le 9 novembre (après bourse).
Bouygues Télécom, le 16 novembre (avant bourse).
Vivendi, le 16 novembre (après bourse).
Free, le ? (avant bourse).
ARCEP, services fixes (provisoire), le 30 novembre (après bourse).
ARCEP, services fixes (définitif), le 11 janvier (après bourse).

Edit : trugarez à Breizh 29 

L’ARCEP vient de publier son tableau de bord sur la téléphonie mobile pour le T3 2017.

Quelques tendances générales
- Belle augmentation par rapport aux trimestres précédents, mais c’est - pour une fois – le marché des forfaits résidentiels et entreprises qui tire le marché au détriment donc du marché m2m; c'est à l’image des résultats publiés par Orange. Le marché est relativement dynamique.
- Il y a toujours un fort développement des forfaits sans engagement, avec une augmentation de 4,8 sur an et 73,4% des forfaits concernés.
- Les taux de résiliation et le nombre de numéros portés augmentent fortement par rapport aux trimestres précédents, le trimestre a ét particulièrement dynamique.
- En Total France, les opérateurs et Mvno’s ont gagné 1 285k cartes sim sur le trimestre. Les opérateurs sont en hausse de 1,347k sur les forfaits actifs: +753k sur le segment grand public et entreprise et +594k  sur le segment M2M. C'est toujours en baisse de 167k sur le prépayé. Les Mvno’s ont eux gagné 120k cartes sim.

Parts de conquête
Sur les 753k cartes sim du segment Forfait Grand Public du T3, Orange en revendique 353k (46,9%) et SFR de 16k (2,1%). Il reste 384k à se partager entre Bouygues Télécom et Free. A confirmer.

Sur les 594k cartes sim du segment forfait m2M du T3, Orange en revendique 239k (40,2%) et SFR est en baisse de 6k de (13,8%). Il reste 361k pour la concurrence. A confirmer.

Précisions
- Les données sont exprimées en milliers. En rouge, les mouvement négatifs.
- Pour lire le tableau : le nombre de cartes sim (résidentielles, entreprises et M2M) a augmenté de 5 043 sur un an (+6,05%) et de 1,285k sur le trimestre (+1,47%).

Iliad vient de publier ses résultats pour le troisième trimestre 2017.
Ce sont des résultats solides sur le mobile, mais très faible sur le fixe. C’est toujours bon financièrement. 483 000 clients sur le Ftth (+ 64 000 sur le T3, +50 000 sur le T2, +59 000 sur le T1) pour 7,4 millions de prises raccordables.

Sur le fixe, c'est une augmentation de 168 000 clients (+2,7%) sur 12 mois et de 27 000 sur 3 mois soit 0,4%. Sur le mobile, c'est une augmentation de 8,1% sur 12 mois et 1,9% sur le dernier trimestre. C’est le meilleur trimestre de l’année. Mais ils étaient assez faibles.

Pour Free : « Dans un contexte fortement concurrentiel, le Groupe enregistre une hausse de son chiffre d’affaires de 6,6% sur les neuf premiers mois de l’année, à 3 710 millions d’euros. Le chiffre d’affaires des activités Haut Débit et Très Haut Débit du Groupe progresse de 4,7% à 2 087 millions d’euros et le chiffre d’affaires Mobile de 9,0% à 1 630 millions d’euros sur la même période.
 »