Auteur Sujet: Commentaires sur "Des faits et des chiffres par Hammett" (Lu 59353 fois)

alain_p · « **Réponse #420 le:** 06 décembre 2022 à 22:39:03 »

Et encore, d'après sa présentation de la dette sur son site, le ratio dette/EBITDA de la Holding Iliad aurait baissé par rapport à 2021... On nous l'aurait caché sur surendettement ?

Voir : https://www.iliad.fr/fr/investisseurs/holding/dette

zergflag · « **Réponse #421 le:** 06 décembre 2022 à 22:49:24 »

il y a eu ça aujourd'hui :
https://www.universfreebox.com/article/538221/iliad-annonce-lemission-avec-succes-dun-emprunt-obligataire-de-750-millions-deuros-pour-refinancer-sa-dette

"La maison-mère de Free a placé le 5 décembre “avec succès une émission obligataire d’un montant total de 750 millions d’euros. Cet emprunt présente une maturité de 4,5 ans (soit une échéance au 14 Juin 2027) et un coupon annuel de 5,375%”, indique-t-elle aujourd’hui."

alain_p · « **Réponse #422 le:** 06 décembre 2022 à 23:05:54 »

Oui, et emprunter à 5.4%, alors qu'avant Iliad empruntait à moins de 2%, ce n'est pas brillant, surtout quand il s'agit de restructurer sa dette. Et donc Iliad continue à s'enfoncer dans l'endettement alors que les taux sont en train de fortement augmenter. C'est inquiétant.

alain_p · « **Réponse #423 le:** 06 décembre 2022 à 23:22:45 »

Sur la même âge, Iliad publie aussi sa notation auprès des agences de notation, en rose Moodys, en jaune Standard & Poors, en violet Fitch. On voit qu'avec des B+, B2 et BB-, la dette d'Iliad est passée en spéculative.

alain_p · « **Réponse #424 le:** 16 février 2023 à 21:21:23 »

Concernant les résultats d'Orange 2022 publiés ce jour :

https://lafibre.info/chiffres/parts-de-marche-dans-ladsl-la-fibre-optique-et-la-telephonie-mobile/msg1002763/#msg1002763

Citer

Orange vient de présenter ses résultats au 31 décembre 2022. Sur le Ftth, c'est un trimestre plutôt bon par rapport aux trimestres précédents. Sur le mobile, c'est moyen sur les forfaits et en baisse globalement.
En France, le chiffre d’affaires annuel est en baisse de -1,1% sur l'ensemble de l'année 2022.

Fixe
La Fibre optique est en augmentation de 342 000 (segments des particuliers et entreprise) soit une hausse de 1,236 million sur un an. Orange dépasse les 7 millions de clients et devrait atteindre les 8 millions dans l'année.

Téléphonie mobile
Un trimestre avec une baisse de 42 000 cartes sim (hors SIM entreprise). Les forfaits gagnent 180 000 nouveaux clients, et c'est toujours une bonne surprise depuis quelques trimestres. Soit : +175000 pour le segment Grand Public +4 000 pour le M2M, dont +27 000 pour le segment Entreprise. Le prépayé baisse de 221 000.

Sosh compte 4,636 millions de clients, soit -12 000 sur le trimestre et +119 000 sur un an. A ma connaissance cette baisse trimestrielle est une première depuis la création de Sosh fin 2011. Cela explique en partie les médiocres résultats sur le mobile.

Source : Communiqué de presse Orange.

Hammett ne cite pas le résultat net d'Orange, mais qui, comme attendu, est très bon, 2.6 milliards d'euros, voir ci-dessous. Bien sûr, Orange est donc à l'article de la mort si on l'oblige à atteindre la complétudes des zones AMII, comme il s'y était engagé, ou à continuer d'entretenir le réseau cuivre (pour lequel il reçoit encore chaque année 2 milliards d'euros des autres opérateurs, d'après Laure de la Raudière devant le Sénat). Et il est donc contraint pour s'en sortir d'augmenter le prix des abonnements à cause de inflation.

Bien sûr, la bourse a très bien accueilli ce résultat (avec aussi 70 centime de dividende par action, donc 1.86 milliards d'euros reversés aux actionnaires, dont l’État), voir ci-dessous.

alain_p · « **Réponse #425 le:** 26 février 2023 à 10:45:26 »

Pour Orange, on peut rappeler qu'après avoir été très fortement endetté, il est devenu le groupe est le moins endettée des 4 gros opérateurs, avec un ratio dette/EBITDA de x1.93, très loin des x5.7 d'Altice France, ou des x4.3 de la holding Iliad.. Voir le CP, p5.

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Endettement financier net

La dette nette s’établit à 25,3 milliards d’euros au 31 décembre 2022, en hausse de 1 milliard d’euros par rapport à 2021 en raison notamment du paiement de licences 5G en Belgique et en Roumanie et 4G en Egypte, ainsi que du rachat d’une souche obligataire hybride opéré en novembre pour 426 millions de Livres Sterling.

Le ratio d'endettement financier net sur EBITDAaL des activités télécoms s’établit à 1,93x au 31 décembre 2022, en ligne avec l'objectif d'un ratio autour de 2x à moyen terme.

La solide position de liquidité des activités télécoms de 16,7 milliards d'euros reste un atout important, en particulier dans l’environnement monétaire actuel.

https://www.orange.com/sites/orangecom/files/2023-02/CP%20Orange%20FY2022%20FR_160223.pdf

alain_p · « **Réponse #426 le:** 26 février 2023 à 11:02:57 »

En ce qui concerne les résultats annules 2022 de Bouygues Telecom :

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Bouygues Telecom vient de présenter ses résultats à fin décembre. Commercialement, c'est toujours solide, et dans la bonne moyenne par rapport aux derniers trimestres.

Sur les 12 derniers mois, le chiffre d'affaires augmente de 6%.

Sur le mobile, comme pour Orange, c'est globalement un trimestre négatif, Bouygues Telecom est tout juste en hausse sur les forfaits. C'est le M2M qui plombe ses résultats avec -80k pour le M2M, alors que c'est +81k pour le GP + entreprise.
C’est toujours solide sur le FttH, à fin décembre, Bouygues Telecom n'a pas franchit pas la barre symbolique des 3 millions de clients. Ce qui a du être largement fait depuis.

https://lafibre.info/chiffres/parts-de-marche-dans-ladsl-la-fibre-optique-et-la-telephonie-mobile/msg1004062/#msg1004062

On peut noter aussi qu'au niveau résultats financiers, c'est bon aussi, avec un résultat net de 485 M€, contre 445 M€ un an avant, donc +9%. On voit là aussi que Bouygues Telecom n'est pas à l'agonie, malgré l'augmentation des coûts énergétiques, et contribue fortement aux résultats de l'ensemble Bouygues, en baisse après le rachat d'Equans, à 973 M€ (voir ci-dessous). Donc Bouygues Telecom contribue à environ la moitié du résultat net du groupe Bouygues en 2022.

alain_p · « **Réponse #427 le:** 16 mars 2023 à 22:06:48 »

Estimation nombre abonnés FTTH SFR T4 2022 :

Maintenant que Free a publié ses résultats, et que l'on a les chiffres totaux de l'observatoire du fixe de l'ARCEP, on peut s'amuser au jeu habituel, d'estimer le nombre d'abonnés FTTH de SFR, qu'Altice ne donne pas dans ses maigrelets chiffres d'abonnés. Cela a été fait aussi par ailleurs, et je note qu'il y a maintenant un consensus sur la méthode qui consiste à prendre le total ARCEP, et à soustraire les chiffres des 3 autres, Orange, Bouygues Telecom et Free, pour avoir l'estimation la plus fiable du nombre d'abonnés FTTH SFR, et de sa progression.

Donc :
Total ARCEP : 18.114 M d'abonnés FTTH à fin 2022 (+965k sur le T4)
Orange : 7.241 M " (+342k)
Free : 4.658 M " (+211k)
Bouygues Telecom : 2.993 M " (+202k)

D'où :
SFR + autres : 3.222 M d'abonnés FTTH (+210k)

Alors que le nombre d'abonnés des petits opérateurs FTTH en RIP est certainement en baisse, au fur et à mesure que les 4 gros arrivent sur chaque RIP, on peut penser que SFR est maintenant devant Bouygues Telecom d'environ 100k abonnés.

En ce qui concerne le THD (> 100 Mb/s pour exclure le VDSL et les box 4G, ces dernières de toute façon probablement peu nombreuses), l'ARCEP donne 863k abonnés câble > 100 Mb/s, -66k, donc au total sur FTTH + FTTLA, SFR + autres fait 4.085 M d'abonnés. SFR est de plus en plus clairement derrière Free, qui a 4.658 M d'abonnés FTTH.

Pour les graphiques, voir le travail plus complet et avec de plus jolis graphes de totoguile, repris de Twitter par Vivien ici:
https://lafibre.info/chiffres/evolution-ftth/msg1007511/#msg1007511

Je me contenterais de reprendre mon graphe sommaire donnant l'évolution du FTTH + FTTKA :

alain_p · « **Réponse #428 le:** 16 mars 2023 à 22:30:44 »

Concernant les résultats, et cette remarque d'Hammett :

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Les résultats sont positifs également pour l’Italie et la Pologne.

https://lafibre.info/chiffres/parts-de-marche-dans-ladsl-la-fibre-optique-et-la-telephonie-mobile/msg1007460/#msg1007460

Je mettrais comme d'habitude un gros bémol sur l'Italie. Certes les résultats de recrutement sont encore positifs, mais par contre, le résultat est toujours négatif, même si Iliad se garde d'afficher le résultat net par pays, mais n’affiche que le résultat global. On le voit sur les cash flow, qui sont négatifs à -177 M€, et le CAPEX en baisse (en excluant pourtant les licences, alors qu'Iliad Italie a payé 990 M€ pour les licences 5G en Septembre), voir ci-dessous (la première colonne est 2022, et la 2eme 2021). L'Italie reste le seul pays où l'ARPU par abonné n'est pas donné, parce qu'il est très faible.

La concurrence est suicidaire en Italie, alors que Telecom Italia, dont le principal actionnaire est Vivendi, a présenté encore une perte de près de 3 milliards d'euros en 2022, par dépréciation d'actifs, après celle de 8.65 milliards en 2021. Tout le monde est perdant.

Je note aussi que dans les résultats d'Iliad, je n'ai pas vu présentés ceux de Free pro à part, sans doute parce qu'ils ne sont pas glorieux.

https://s3.fr-par.scw.cloud/iliad-strapi/CP_160323_054423ca88.pdf

Voir par exemple le Figaro :

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Telecom Italia essuie une perte nette de 2,92 milliards d'euros en 2022

https://www.lefigaro.fr/conjoncture/telecom-italia-essuie-une-perte-nette-de-2-92-milliards-d-euros-en-2022-20230315

alain_p · « **Réponse #429 le:** 17 mars 2023 à 22:22:32 »

A propos d'Iliad et de l'Italie, La Tribune a sorti un article avant hier, reprenant les propos du DG Thomas Raynaud lors d'une interview après la sotie des résultats. Où il indique vouloir racheter un concurrent en Italie. Il se targue là aussi de ses résultats, mais en fait, après les enchères 5G où il n'a acquis que 20 MHz, contre 80 MHz à Telecom Italia (TIM) et à Vodafone dans la bande 3700 MHz, Iliad sait bien que dans la durée ce n'est pas tenable face à ses concurrents. L'observatoire NPerf italien a montré qu'Iliad était dernier, complétement décroché en 5G face aux deux autres. Pour survivre, Iliad Italie doit racheter un des deux autres qui ont obtenu 80 MHz, ou au moins obtenir leurs fréquences, en comptant sur leurs pertes financières et leurs difficultés. Et pouvoir ensuite, avec une concurrence réduite, remonter les prix...

https://media.nperf.com/files/publications/IT/2023-02-17_Barometro-connessioni-mobili-nPerf-2022.pdf

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Fort de ses solides résultats, Iliad (Free) a des envies d’ailleurs

Le groupe de télécoms de Xavier Niel, présent en France, en Pologne et en Italie, revendique la place de sixième opérateur européen avec près de 46 millions d’abonnés. Pour grimper au troisième rang, comme il l’ambitionne, son état-major est à l’affût des opportunités de consolidation en Italie. Le groupe ne cache pas, non plus, son souhait de se lancer dans un nouveau pays européen.

Pierre Manière - 16 Mars 2023, 17:35

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Pour y arriver, Iliad entend continuer à croître en gagnant des abonnés. Mais il ne s'interdit pas de sortir le chéquier pour faire quelques emplettes. Thomas Reynaud ne cache pas, en premier lieu, son souhait de racheter un concurrent en Italie. « S'il y a des opportunités de consolidation, nous regarderons », souligne-t-il.

Des opportunités à venir en Italie

L'an dernier, Iliad Italia a bien tenté de s'offrir son rival Vodafone Italia en dégainant une offre de 11,25 milliards d'euros. Mais le géant britannique des télécoms a décliné la proposition. Reste que Vodafone souffre énormément en Italie, et fait les frais d'une concurrence féroce entre les opérateurs. Vodafone Italia a récemment indiqué qu'il voulait se séparer de 1.000 de ses collaborateurs. Critiqué pour sa stratégie, Nick Read, l'emblématique patron de Vodafone a, lui, été prié de rendre son tablier en décembre dernier. Dans ce contexte difficile, il n'est pas impossible que Vodafone Italia se retrouve prochainement à vendre, et qu'Iliad Italia en reparte à l'assaut... L'antenne italienne de Xavier Niel pourrait, aussi, profiter des déboires de Telecom Italia, l'opérateur historique, pour récupérer certains actifs.
...

https://www.latribune.fr/technos-medias/telecoms/fort-de-ses-solides-resultats-iliad-free-a-des-envies-d-ailleurs-955541.html

alain_p · « **Réponse #430 le:** 26 avril 2023 à 08:24:09 »

En ce qui concerne les résultats du T1 2023 d'Orange, où l'opérateur perd 229k abonnés mobiles :

https://lafibre.info/chiffres/parts-de-marche-dans-ladsl-la-fibre-optique-et-la-telephonie-mobile/msg1014098/#msg1014098

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Sur le mobile, par contre c'est net, c'est un deuxième trimestre en baisse. Orange ne recrute pas assez. Orange se grippe, la hausse des prix se paye cash.

Voilà un premier résultat qui va peut-être faire réfléchir les opérateurs, avec leurs hausses justifiées par l'inflation. Il est possible que Free mobile, qui s'est engagé à ne pas augmenter ses prix pendant encore 4 ans, fasse un très bon trimestre, à confirmer dans quelques semaines; Et que Bouygues Telecom et SFR fassent aussi un mauvais trimestre. Ce qui les freinerait dans leurs hausses...

alain_p · « **Réponse #431 le:** 26 avril 2023 à 21:37:43 »

Dans la présentation des résultats d'Orange, il est indiqué que le dividende versé aux actionnaires pour 2023 sera augmenté à 72 centimes l'action, contre 70 centimes pour 2022. C'est 53 millions de plus (2.915 milliards d'euros au total). On croyait pourtant Orange étranglé par l'inflation, et obligé, contre son gré, d'augmenter le prix des abonnements, sans que la hausse couvre intégralement cette inflation ! On note aussi que Christelle Heydemann se réjouit de la baisse des dépenses dans les investissements (eCAPEX), alors que les opérateurs se plaignent régulièrement de le lourdeur des investissements dans la fibre et la 5G.

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Les revenus de la France reculent de -1,8% (-78 millions d'euros) à cause de la baisse tendancielle du wholesale à son rythme attendu (-7,8%) en partie compensée par la hausse des services de détail hors RTC 2 (à +2,1%, son point bas de l'année). Les récentes évolutions de tarifs qui seront pleinement effectives à partir du second trimestre alimenteront progressivement la croissance des services de détail.
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Proposition d’une augmentation du dividende 2023 à 72 centimes incluant un acompte de 30 centimes en décembre 2023
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Commentant la publication de ces résultats, Christel Heydemann, Directrice Générale du groupe Orange, a déclaré :

« La poursuite de la hausse du chiffre d’affaires et de l’EBITDAaL ainsi que la baisse des eCapex par rapport au 1er trimestre 2022 sont en ligne avec nos objectifs pour 2023 et nous confortent dans notre ambition pour les années à venir.

https://www.orange.com/fr/derniers-resultats-consolides

Bien sûr, ces bonnes nouvelles ont été bien accueillies par les actionnaires, malgré la baisse du chiffre d'affaire en France (compensée par une forte augmentation en Afrique), et les mauvaises performances commerciales en France, dues justement aux augmentations pratiquées. L'action a augmenté de 2% aujourd'hui, atteignant 11.67€.