Résultats d'Orange pour le S1 2021 :

Orange a publié ses résultats du S1 2021 ce matin.
CP : https://www.orange.com/sites/orangecom/files/2021-07/CP_Orange_2T_2021_FR_290721.pdf
Comptes consolidés : https://www.orange.com/sites/orangecom/files/2021-07/Comptes%20consolid%C3%A9s%20r%C3%A9sum%C3%A9s%201er%20semestre%202021.pdf

Comme d'habitude, Hammett se concentre sur les résultats de la France :
https://lafibre.info/chiffres/parts-de-marche-dans-ladsl-la-fibre-optique-et-la-telephonie-mobile/msg884122/#msg884122

Sur 12 mois, en France, le chiffre d’affaires est en baisse de -0,7%.

Mais en fait, la grosse nouvelle de l'annonce de ces résultats est une énorme dépréciation de la valeur de sa filiale espagnole ("écart d'acquisition"), de 3.7 milliards, excusez du peu !, qui en ce qui me concerne était inattendue. Cela fait qu'Orange enregistre sur le S1 un résultat net négatif de 2.6 miliards d'euros, contre un résultat positif de 1 milliard d'euros un an auparavant (voir copie d'écran tableau résultats financiers plus bas, p5 comptes consolidés). Ce qui fait aussi qu'Orange enregistre une baisse de près de 4% à la Bourse ce soir, à 9.26 € à cette heure.

C'est annoncé p1 du CP :

Résultat d’exploitation au 30 juin 2021 de -1 752 millions d’euros contre +2 220 millions d’euros au 30 juin 2020 en raison de la dépréciation de 3 702 millions d’euros de l’écart d’acquisition de l'Espagne reflétant la révision à la baisse des perspectives à court-terme"

Orange l'explique par la forte concurrence en Espagne, la perte d'abonnés, et la baisse de l'ARPU. Comme le disait déjà son directeur financier, Ramon Fernandez, au T1, repris par La Tribune :

Grosses pertes de clients en Espagne

« Le très gros problème que nous avons eu en Espagne, c'est que nous avons été trop lent à nous adapter à une bascule extrêmement brutale du marché vers le milieu et surtout le bas de marché », affirme Ramon Fernandez, soulignant que la pandémie et la baisse du pouvoir d'achat a favorisé cette tendance.

    « Nous avons perdu énormément de clients pendant près de deux ans, poursuit le dirigeant. Toute notre stratégie a consisté à rendre nos marques bas de marché convergentes [en proposant conjointement des offres Internet fixe et mobile, Ndlr], comme le faisait la concurrence. Cela nous permet de revenir dans la course en termes de performances commerciales, sans contribuer à plus d'agressivité tarifaire. Cela nous permettra, progressivement, de repartir sur une dynamique positive. »

https://www.latribune.fr/technos-medias/telecoms/orange-le-benefice-patit-de-la-pandemie-et-de-la-concurrence-en-espagne-883025.html

En ce qui concerne les recrutements d'abonnés en France, Hammett relève un bon chiffre encore pour le FTTH, avec 357k nouveaux abonnés, mais des résultats très mitigés sur le mobile (avec en particulier des pertes d'abonnés sur le M2M et le marché Entreprise). On a donc au total un tout petit +2K abonnés mobiles, mais avec +108k pour Sosh. On s'attendait à plus avec la promo 20 Go à 5€ de début Juin, où pour la première fois Sosh avait participé. On peut en conclure aussi que la 5G ne doit pas faire beaucoup d'intéressés (qui seraient alors chez Orange et pas chez Sosh).

Peut-être qu'en Espagne, comme en France, Orange est un peu trop cher ?

Résultats Iliad du 1er semestre 2021 :
https://lafibre.info/chiffres/parts-de-marche-dans-ladsl-la-fibre-optique-et-la-telephonie-mobile/msg884368/#msg884368

L’Italie constitue toujours un bon point : avec 7,820 millions de clients mobiles et autour de 10,0% de parts de marché.

L'Italie continue à recruter, c'est vrai, le CP indique aussi que pour la première fois, la marge brute (EBITDAaL), est positive, mais l'Italie reste le seul pays où Iliad ne publie pas l'ARPU. Pour la Pologne, on l'a en Zlotys, mais les 27.6 zoltys indiqués, en augmentation, correspondent en fait à 6€, donc c'est très bas. En Italie, avec des forfaits à 6 ou 7€, on est certainement encore plus bas (en HT).

En France, l'ARPU augmente, on est toujours sur une stratégie de monter en gamme, mais les recrutements ne sont pas extraordinaires, vu la forte concurrence, et les promotions régulières.

Dans le même tableau, on a plutôt une bonne surprise pour l'endettement d'Iliad, puisqu'il apparait limité à 2.75x l'EBITDA. Celui de la Pologne (estimé pour l'année entière) contribue positivement à l'EBITDA total du groupe et permet de réduire le ratio d'endettement. Il faudra voir ce que cela donne si Iliad rachète UPC Pologne (pour un prix estimé de 1.9 milliards). Fin 2020, ce ratio était donné à 3.19x, ce qui commençait à devenir un peu lourd.

D'abord, effectivement, comparons ce qui est comparable, car la dette totale de Bouygues concerne aussi ses filiales béton et média.
Sinon, cela confirme ce que j'ai déjà dit, que l'ARPU en Italie et en Pologne est très faible (même si ce n'est peut-être pas forcément comparable dans un pays de l'Est où le pouvoir d'achat est encore plus faible que chez nous). Mais en tout cas, le résultat est bien que le chiffre d'affaire est moins important. Et en France aussi, l'ARPU, 10.9€ sur le mobile, est bien moins important que celui de Bouygues Telecom, d'où un chiffre d'affaire inférieur. Bouygues Telecom a aussi une activité Entreprise bien plus importante qu'Iliad.

Cela dit, un ARPU plus faible, c'est plutôt bon pour les abonnés

Ah et sinon ILD c'est sauf erreur de ma part 7,3... auxquels s'ajouteront le rachat d'actions.

heu l'arpu pour les abonnés ca n'a aucune importance
ce qui importe c'est le rapport entre services et prix.