La Fibre
Forum : => Hors de France => USA => Discussion démarrée par: eruditus le 17 septembre 2015 à 08:39:19
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La stratégie de Patrick Drahi toujours en marche.
Drahi met la main sur Cablevision et poursuit son expansion aux Etats-Unis
Altice rachète le quatrième câblo-opérateur américain pour 17,7 milliards de dollars. En juin, le groupe avait acquis un autre géant du secteur aux États-Unis: Suddenlink Communications.
Jusqu'où ira Patrick Drahi ? Le groupe Altice a indiqué jeudi, avant l'ouverture des Bourses européennes, le rachat du quatrième câblo-opérateur américain Cablevision Systems pour 17,7 milliards de dollars, dette incluse. Il confirme ainsi des informations rapportés mercredi par l'AFP et Reuters, qui citaient chacun des sources proches du dossier.
Selon les termes de la transaction, Altice verse 34,90 dollars en cash pour chaque action Cablevision.
Cette opération marque une étape importante dans la construction de l'empire des télécoms et des médias de l'homme d'affaires. Le rachat du groupe familial fondé en 1973 va en effet donner à Altice accès au lucratif marché new-yorkais. Sous sa marque Optimum, le câblo-opérateur Cablevision est présent dans la ville de New York, le New Jersey, le Connecticut et dans une partie de la Pennsylvanie. L'an dernier, il a réalisé un chiffre d'affaires de 6,46 milliards de dollars pour un bénéfice net de 465 millions.
Objectif : générer la moitié de ses revenus aux Etats-Unis
C'est la deuxième opération réalisée par Patrick Drahi en l'espace de quatre mois outre-Atlantique. En mai, la troisième fortune de France a mis la main, via Altice, sur Suddenlink, septième câblo-opérateur américain, pour un peu plus de 9 milliards de dollars.
Patrick Drahi fait des États-Unis la pièce maîtresse de ses ambitions. Altice s'est en effet fixée pour objectif à terme de générer la moitié de ses revenus des Etats-Unis, contre 15% prévus d'ici la fin de l'année.
Désormais, outre les deux câblo-opérateur, le géant des télécoms et des médias détient un portefeuille s'étendant de Numericable-SFR, NextRadioTV, Libération et L'Express en France à Portugal Telecom en passant par la chaîne d'informations i24news en Israël.
Source : La Tribune (http://www.latribune.fr/technos-medias/drahi-met-la-main-sur-cablevision-et-poursuit-son-expansion-aux-etats-unis-505965.html), le 17 septembre 2015
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Entendu ce matin : sa dette est désormais supérieure à celle de la Slavoquie mdr
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arpu de plus de 150 dollars chez CableVision ! :)
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Wooooooooow, c'est énorme !
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Plutôt "normal" vu les prix aux US ! :)
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Altice n'a eu qu'à trouver 7 milliards de dollars, car il reprend les 7.7 milliards de dollars de dette que CableVision supportait déjà. Ces 7 milliards se rajoutent à la dette de l'opérateur :
L’opération Cablevision est financée en grande partie par du passif : 14,5 milliards de dollars de dette, dont la reprise des 7,7 milliards de passif que porte déjà Cablevision. En clair, cela signifie que pour finaliser l’acquisition, Altice doit encore lever un peu moins de 7 milliards de dette. Il apportera 3 milliards de dollars en numéraire, financés par une augmentation de capital. A l’issue de cette transaction, le niveau d’endettement du groupe de M. Drahi atteindra 42 milliards d’euros selon nos estimations. A titre de comparaison, la dette d’Orange tourne autour de 27 milliards d’euros.
http://www.lemonde.fr/economie/article/2015/09/17/la-boulimie-de-patrick-drahi-en-quatre-questions_4760669_3234.html#eBa4jK6c3GZL7du6.99
Edit : et c'est là que le déplacement du groupe Altice à la bourse d'Amsterdam, et la division en actions A et B, les premières ayant droit de voe et pas les autres, est importante. Même après augmentation du capital. Patrick Drahi conserve le contrôle du groupe.
http://fr.reuters.com/article/idFRL8N0ZC1RV20150626
Edit 2 : après relecture, c'est en fait l'inverse, les actions B ont 25 droits de vote, et les actions A un seul. Mais le but est le même.
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Cablevision commercialise ses offres sous la marque Optimum (http://www.optimum.com/) aux US.
Leur plus gros forfait (http://www.optimum.com/home-internet-service/ultra101.jsp) internet seul (101 Mb/s) coûte $94,95/mois ($39,95+ option Internet Ultra 101 Mb/s $55).
Ça me paraît un peu élevé $150/mois d'ARPU. La TV est très importante là-bas mais de là à ce que tous les clients prennent $70-80/mois de bouquets TV...
Étonnamment, ils font l'éloge de l'hébergement à la maison, le contraire de ce que fait Numéricable, qui l'interdit dans ses CGU qui l'interdisait jusqu'à il y a un certain temps.
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Cablevision commercialise ses offres sous la marque Optimum (http://www.optimum.com/) aux US.
Leur plus gros forfait (http://www.optimum.com/home-internet-service/ultra101.jsp) internet seul (101 Mb/s) coûte $94,95/mois ($39,95+ option Internet Ultra 101 Mb/s $55).
Ça me paraît un peu élevé $150/mois d'ARPU. La TV est très importante là-bas mais de là à ce que tous les clients prennent $70-80/mois de bouquets TV...
Étonnamment, ils font l'éloge de l'hébergement à la maison, le contraire de ce que fait Numéricable, qui l'interdit dans ses CGU qui l'interdisait jusqu'à il y a un certain temps.
En même temps c'est difficile de s'auto héberger chez Numérible pour l'instant. Tout dépend beaucoup de la taille et la popularité du site.
D'ailleurs je ne pense pas que les autres FAI l'autorisent, mais bon ça c'est la théorie. Le tout est de ne pas faire le con.
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Ces acquisitions aux USA pourraient aussi permettre de proposer des contenus en France pour contourner le monopole de Canal Plus (séries US, films...)?
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D'ailleurs je ne pense pas que les autres FAI l'autorisent, mais bon ça c'est la théorie. Le tout est de ne pas faire le con.
Pour faire simple, Paul fait référence à une mention qui ne doit plus apparaître depuis un petit bout de temps maintenant.
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Pour faire simple, Paul fait référence à une mention qui ne doit plus apparaître depuis un petit bout de temps maintenant.
Oui j'avais compris et d'ailleurs je pense que cette mention doit apparaitre chez les autres FAI.
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J'en doute. Ah si, Google Fiber.
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(https://lafibre.info/images/international/201509_marche_usa.png)
Communiqué de presse IDATE : Altice rachète Cablevision
Montpellier, 18 Septembre 2015 - La nouvelle acquisition d’Altice aux États-Unis n’est pas une surprise. Cette opération s’inscrit en effet dans un contexte où d’un côté, Cablevision était à vendre, et de l’autre, Patrick Drahi avait annoncé le souhait d’aller au-delà de Suddenlink. Une opération qui renforce l’empreinte internationale d’Altice. Yves GASSOT, Directeur général de l'IDATE, met en perspective cette opération :
- Cablevision est une pépite, avec des réseaux centrés sur l’aire métropolitaine de New York et considérés comme performants (près de 1 milliard USD de Capex par an ces dernières années) pour supporter le déploiement d’offres très haut débit.
- Cablevision (quelque 6 milliards USD de revenus) ne pouvait pas être racheté par Comcast (66 milliards USD) car l’antitrust s’est opposé en début d’année à l’acquisition de Time Warner Cable et se serait probablement opposé à toute autre proposition du leader du câble aux États-Unis; quant à TWC, il est déjà engagé dans l’acquisition de l’ensemble Charter/Brigthouse… la voie était donc assez dégagée pour Altice.
- Cablevision a néanmoins une faiblesse un peu spécifique : il est sur des sites qui sont plutôt bien couverts par les réseaux FTTH, en particulier ceux de Verizon (FiOS). Alors que ses pairs, notamment Comcast, sont beaucoup moins confrontés à la concurrence des réseaux fibre des opérateurs télécoms.
- Cablevision, comme les autres câblo-opérateurs, doit faire face aux coûts croissants des programmes TV. C’est d’autant plus vrai que la taille de Cablevision est modeste (3 millions de foyers abonnés et 2.6 millions pour la TV/vidéo).
- Cablevision, toujours comme les autres câblo-opérateurs, est aussi confronté à un début de changement de consommation de la télévision. Jusqu’alors, il s’agissait de multiplier les chaînes de TV basic et premium. Le patron de Cablevision a été le premier à dire que les câblo-opérateurs devaient se préparer à un changement de business model, qu’il fallait accepter de se monétiser comme une fat pipe. Même si le cord cutting n’est pas massif, si les abonnés à Netflix gardent souvent des abonnements vidéo, le nombre de clients TV des câblo-opérateurs s’effrite. En effet, leur chiffre d’affaires TV ne représente plus aujourd’hui que 50% ou moins de leurs revenus globaux. Les revenus des accès haut débit (et maintenant surtout très haut débit) de Cablevision ont crû de plus de 10% l’année dernière ; on rappellera que HBO, le leader de la PayTV, a lancé son service de streaming (HBO Now) sur deux supports : AppleTV et Cablevision.
- Cablevision, là aussi comme les autres câblo-opérateurs, mais en étant très en pointe, a investi massivement dans le Wi-Fi (combinant hotspots et homespots) et des offres de services voix et données sur un terminal Motorola pour ses abonnés. Il est probable qu’assez rapidement, les câblo-opérateurs compléteront cette offre à travers un accord avec Sprint ou un autre cellco pour assurer un service mobile low-cost. Enfin, au-delà des perspectives associées au quadruple play, Cablevision pourrait aussi, à l’instar de Comcast, trouver une source de revenus dans les services en direction des entreprises.
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Le financement de l'opération est totalement bouclé.
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Le financement de l'opération est totalement bouclé.
Oui, mais pas sans mal. Avant hier l'augmentation de capital d'Altice (10% du capital en actions A et B), a fait chuter l'action de 9%, et en tout on est à -40% depuis Juillet.
De même, la levée d'obligations (high yield bonds) pour 6.4 milliards a dû être abaissée à 4.8 milliards (en deux fois), avec un taux d'intérêt plus élevé. Les investisseurs pensent qu'Altice a atteint son plafond d'endettement et deviennent plus méfiants...
Voir par exemple :
http://www.boursier.com/actualites/economie/l-avertissement-des-marches-a-patrick-drahi-29376.html
Altice a dû plus avoir recours à l'emprunt traditionnel auprès des banques, et donc aura des frais financiers liés à sa dette plus importants à payer... Patrick Drahi aura du mal à se lancer dans de nouvelles grosses acquisitions.
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Et cablevision sera aussi prochainement confronté à la concurrence du FTTH, comme SFR-Numricâble en France.
Edit : SFR-Numericâble qui a aussi dévissé de près de 5% hier.
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Oui,pour un temps. Ils ont dit qu'ils se calmaient... Ils y reviendront avec une dette plus faible et des résultats établis, j'imagine.
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Ils sont bien obligés de se calmer. Ils ne font d'acquisition que par la dette, et si les investisseurs ne veulent plus leur prêter, ils ne peuvent plus financer d'acquisitions.
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Edit : SFR-Numericâble qui a aussi dévissé de près de 5% hier.
Après Volkswagen, peut-on vraiment parler de dévissage pour 5% ? ;D
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-17,50 % sur la semaine, nous sommes loin de Volkswagen mais certains investisseurs doivent doutés de ce rythme d’acquisition par la dette.
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Finalement, la note finale pour s'emparer de CableVision ne va pas être si élevée si je comprends bien.
Quelques cartouches en réserve pour de nouvelles acquisitions à venir ?
Altice trouve des investisseurs pour Cablevision, son action grimpe
Le groupe télécoms propriétaire de SFR et Numéricable, a confirmé que deux fonds d'investissements participeraient au rachat de l'américain Cablevision à hauteur de 30%. L'action Altice prend 4% à l'ouverture de la Bourse.
Altice fait finalement appel à des investisseurs pour le rachat de Cablevision. Le groupe de télécoms emmené par Patrick Drahi a annoncé ce matin que BC Partners et Canada Pension Plan Investment Board allaient participer à hauteur de 30% au rachat du cablo-opérateur américain.
Un rachat à 17,7 milliards de dollars
L'acquisition avait été annoncée en septembre dernier pour la somme de 17,7 milliards de dollars. Le groupe avait alors indiqué qu'il procéderait à une augmentation de capital pour financer ce rachat. Sauf que les investisseurs s'interrogent de plus en plus sur le taux d'endettement du groupe, et l'augmentation de capital n'a pas été un franc succès. Altice n'avait ainsi levé que 1,61 milliard d'euros contre 1,8 milliard attendus.
La confirmation de l'entrée de ces deux fonds a visiblement été saluée par les marchés. L'action Altice grimpe de 4% dans les premiers échanges.
Source : La Tribune (http://www.latribune.fr/technos-medias/telecoms/altice-trouve-des-partenaires-pour-cablevision-son-action-grimpe-517149.html)
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Cela, c'était hier. Après la publication des résultats de SFR-Numericâble, Altice perd en ce moment (10h) près de 4%, donc a reperdu toute la hausse d'hier.
Je pense que si Altice a fait appel à deux fonds d'iinvestissement, c'était parce que la levée d'obligations (passée de 6.3 à 4.8 milliards), et la hausse de son capital (1.6 milliards contre 1.8 milliards attendus), ne suffisait plus.
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C'est une reculade, mais dans l'ordre... :P