Auteur Sujet: SFR cherche des financiers pour sa fibre (Lu 10878 fois)

vida18 · « **le:** 27 août 2018 à 19:45:24 »

SFR cherche des financiers pour sa fibre

INFO LE FIGARO - Les fonds d'investissements intéressés pourraient prendre une participation dans une nouvelle société.

SFR réfléchit à de nouvelles solutions pour financer le déploiement de son réseau de fibre optique en France. Fidèle à son habitude, Altice, sa maison mère, s'est mise à la recherche de partenaires financiers, essentiellement des fonds d'investissement. L'opérateur a mandaté la banque Lazard sur ce dossier.

Dans les faits, les fonds pourraient prendre une participation dans une nouvelle société «SFR FTTH», qui regrouperait les actifs de l'opérateur télécoms dans les zones dites moyennement denses. Cela représente quelque 4 millions de prises, sur les 4,7 millions environ que le groupe s'est engagé à y installer. Techniquement, les petites agglomérations et les appels d'offres emportés par SFR dans des réseaux dans les zones rurales sont concernés. Dans ce dernier cas, la valorisation de l'actif va aussi dépendre de la durée de la concession, compliquant l'équation.

31 milliards d'euros de dette

«Le projet devrait attirer les principaux fonds d'infrastructure actifs en Europe», explique un connaisseur du dossier, qui prévient que «le processus sera long et complexe». Le montage, dont le montant n'a pas encore été déterminé, permettrait à SFR de financer et d'accélérer le déploiement de cette infrastructure estimée à plusieurs milliards d'euros. Il ne concerne pas les prises déjà déployées par l'opérateur, soit près de 2 millions de prises fibre «jusqu'à l'abonné» (FTTH), mais bien celles qui sont à venir. Le dossier devrait être présenté aux salariés en comité central le 4 septembre. Ils s'attendent à de nombreux bouleversements cette année.

L'opération permettrait aussi à Altice de poursuivre son désendettement. Le groupe s'y était engagé en novembre dernier, sous la pression des marchés financiers. Depuis, il a créé une infrastructure dédiée pour ses pylônes, dont il a cédé une partie à des investisseurs, levant 2,5 milliards d'euros. En revanche, le groupe a renoncé à céder ses actifs en République dominicaine. Il se serait montré «trop gourmand» en demandant près de 3 milliards d'euros, selon un analyste financier. Altice Europe, dont le principal actif est SFR, supporte une dette de 31 milliards d'euros.

Source : Le Figaro, écrit le 27 août 2018 par Elsa Bembaron.

alain_p · « **Réponse #1 le:** 27 août 2018 à 20:26:03 »

Je dois dire que je n'ai pas bien compris l'article. Il semblerait que SFR/Altice recherche des investisseurs pour financer le déploiement de 4 millions de lignes en zone AMII. Mais d'un autre côté, que cela le désendetterait ?

Les fonds prendraient "une participation dans une nouvelle société SFR FTTH". Cela voudrait dire qu'il vendrait en grosse partie les futures lignes FTTH mais pas les 2 millions d'anciennes ? Que devient le co-investissement dans ce schéma ? Pas clair...

Nico · « **Réponse #2 le:** 27 août 2018 à 20:38:52 »

Je dirais que le schéma de désendettement est le même qu'avec les pylônes, à ceci près que les prises (enfin, plutôt des lignes pour être précis, tu avais d'ailleurs corrigé) ne sont pas encore construites.

Après, que les lignes soient déployées par SFR ou SFR FTTH, je suppose que ça ne change strictement rien au principe de co-financement par les autres FAIs.

alain_p · « **Réponse #3 le:** 27 août 2018 à 21:00:24 »

Oui, pour les pylônes, SFR/Altice avait vendu 49% de leur valeur. On pourrait se diriger vers un schéma comme cela pour ces 4 millions de prises, mais là, dans le virtuel, avec un retour sur investissement quand même moins évident.

Il faut dire aussi que les derniers accords avec le gouvernement et l'ARCEP sont assez contraignants, avec des pénalités financières prévues en cas de retard de déploiement, et donc qu'il va bien falloir les construire, ces 4 millions de prises, dont les +10% (x2) récupérés en zone AMII...

Fuli10 · « **Réponse #4 le:** 29 août 2018 à 12:12:40 »

A mon avis, la petite structure créée pour l'occasion ressemble fortement à un moyen d'investir sans prendre de risque pour SFR uniquement.
Du genre si la société réussi et devient rentable, SFR la reintegrera à moindre frais après une restructuration du genre on ne garde que l'essentiel (le réseau et les personnes en charge de la maintenance). Si la société se prend les pénalités et/ou n'a que des zones peu rentable à fibrer, elle coulera et SFR grand coeur rachètera le réseau existant 3,5 euros symboliques environ et favorisera dans le PSE de la petite structure l'embauche des techs pour la maintenance. Pendant ce temps là les investisseurs n'auront que leurs yeux pour pleurer et ne pourront même pas tenter de revendre le réseau plus cher à un autre opérateur car ils n'auront aucun pouvoir de décision au CA...
Bref nous assistons à la création d'un fusible...

joel19 · « **Réponse #5 le:** 29 août 2018 à 14:27:58 »

Citation de: Fuli10 le 29 août 2018 à 12:12:40

A mon avis, la petite structure créée pour l'occasion ressemble fortement à un moyen d'investir sans prendre de risque pour SFR uniquement.

"les fonds pourraient prendre une participation dans une nouvelle société «SFR FTTH», qui regrouperait les actifs de l'opérateur télécom"

Citer

Bref nous assistons à la création d'un fusible...

Que dire ?

eruditus · « **Réponse #6 le:** 29 août 2018 à 15:21:54 »

La notion d'actifs serait mal maitrisée par quelqu'un ?

Silenus · « **Réponse #7 le:** 29 août 2018 à 15:22:26 »

Citation de: Fuli10 le 29 août 2018 à 12:12:40

A mon avis, la petite structure créée pour l'occasion ressemble fortement à un moyen d'investir sans prendre de risque pour SFR uniquement.
Du genre si la société réussi et devient rentable, SFR la reintegrera à moindre frais après une restructuration du genre on ne garde que l'essentiel (le réseau et les personnes en charge de la maintenance). Si la société se prend les pénalités et/ou n'a que des zones peu rentable à fibrer, elle coulera et SFR grand coeur rachètera le réseau existant 3,5 euros symboliques environ et favorisera dans le PSE de la petite structure l'embauche des techs pour la maintenance. Pendant ce temps là les investisseurs n'auront que leurs yeux pour pleurer et ne pourront même pas tenter de revendre le réseau plus cher à un autre opérateur car ils n'auront aucun pouvoir de décision au CA...
Bref nous assistons à la création d'un fusible...

C'est le cas chez pas mal les FAI il me semble (Free a bien Free infrastructure par ex)?? (question)

alain_p · « **Réponse #8 le:** 29 août 2018 à 18:29:16 »

Il y avait déjà eu une filiale créée pour le déploiement de la fibre dans la France entière, il y un an, il me semble.
D'un autre côté, il y a déjà SFR Collectivités.

Fuli10 · « **Réponse #9 le:** 29 août 2018 à 18:57:56 »

Citer

Il ne concerne pas les prises déjà déployées par l'opérateur, <...>, mais bien celles qui sont à venir.

Bref une boite de plus alors qu'il existe déjà des filliales qui pourraient faire doublon (genre SFR collectivité).

eruditus · « **Réponse #10 le:** 29 août 2018 à 19:00:11 »

SFR collectivités, comme son nom l'indique, doit servir à répondre aux besoins des collectivités quand elles délèguent la gestion d'un RIP.

Le but de cette peut être nouvelle structure n'est pas d'adresser la gestion des RIPs.

alain_p · « **Réponse #11 le:** 29 août 2018 à 19:04:30 »

Non, bien sûr, il s'agit de trouver des financeurs pour déployer les 4 millions de prise en ZMD. Alors qu'il y a un an, ils disaient pouvoir fibrer toute la France sans problème sur fonds propres.