Auteur Sujet: Altice vend 49.99% du réeau FTTH Portugal pour 2.3 milliards d'euros (Lu 2253 fois)

alain_p · « **le:** 13 décembre 2019 à 21:40:53 »

On a donc appris aujourd'hui qu'Altice avait finalement réussi à vendre 49.99% de son réseau FTTH Portugal à un bon prix, 2.3 milliards d'euros, au fond d'infrastructure Morgan Stanley Infrastructure Partners. L'opération devrait être finalisée au premier semestre 2020.

La cession se ferait en fait en plusieurs phases, 1.57 milliards d'euros en 2020, 375 millions en 2021, et 375 millions en 2025.

Le prix de la cession, qui valoriserait le réseau FTTH de MEO (l'opérateur historique au Portugal) à 4.63 milliards, pour 4 millions de logements éligibles, me surprend, par rapport à la valorisation de SFR FTTH, à 3.4 milliards au total, pour un nombre de logements qui ne doit pas être loin d'être comparable. Altice a bien négocié. Il est possible qu'au Portugal, peut-être moins régulé, la location des lignes soit plus plus chère qu'en France, et donc plus rentable...

Aujourd'hui, le cours de l'action Altice a augmenté de 3% à 5.49 €, en ayant déjà augmenté les jours précédents, peut-être une anticipation de cette opération ?

On verra dans quelques trimestres si Altice compte la totalité de la valorisation d'MEO FTTH, 4.63 milliards dans son bilan, au lieu de seulement les 1.57 milliards encaissés de Morgan Stanley en 2020, comme il l'a fait pour SFR FTTH...

https://www.capital.fr/entreprises-marches/altice-signe-un-partenariat-avec-morgan-stanley-au-portugal-1357632

jacobaci · « **Réponse #1 le:** 15 décembre 2019 à 11:29:35 »

Les fonds sont assis sur des tas d'or et les taux d'intérêts sont négatifs
Ils perdent de l'argent en plaçant

Mieux vaut les mettre ailleurs
Et partager les bénéfices avec M DRAHI, qui en gardera encore la moitié tout en soulageant sa dette
Bref, tout le monde y en a être content

alain_p · « **Réponse #2 le:** 15 décembre 2019 à 11:42:07 »

C'est surtout qu'en ce moment, il y a beaucoup de liquidités en circulation, et que les taux d'intérêt sont très bas, voire négatifs comme tu dis. Et donc les fonds d'investissement voient ce genre d'investissement dans les infrastructures plus rentables que ce qu'ils trouvent par ailleurs.

Et comme les opérateurs ont en ce moment de gros besoins de financement (Altice pour sa dette, Iliad pour son investissement en Italie, tous pour les fréquences 5G), ils ont tendance à céder assez facilement ce qui est quand même le coeur de leurs actifs, les réseaux...

alain_p · « **Réponse #3 le:** 15 décembre 2019 à 12:38:04 »

Je me demande d'ailleurs ce qu'il se passerait si ces investisseurs décidaient de revendre leur participation, parce qu'elle n'est plus aussi rentable que ce qu'ils peuvent trouver ailleurs. Et si les contrats de ces ventes partielles d'infrastructure comportent des clauses où l'opérateur s'engage à racheter leur participation au cas où ils souhaiteraient se désengager...

Dans le as d'Altice , on pourrait penser que de telles clauses existent, puisqu'ils ont déclaré vouloir être propriétaire de leurs infrastructure (d'où le 49.99%).

eruditus · « **Réponse #4 le:** 15 décembre 2019 à 12:53:02 »

Citation de: jacobaci le 15 décembre 2019 à 11:29:35

..
Bref, tout le monde y en a être content

Sauf alain_p, car tout ceci va à l'encontre de la faillite promise.

alain_p · « **Réponse #5 le:** 15 décembre 2019 à 13:03:46 »

C'est vrai que tu avais dit depuis longtemps qu'en face de la dette, il y avait des actifs. Mais est-ce un signe de bonne santé d'une entreprise, quand elle est obligée de vendre des actifs stratégiques ? Surtout quand on voit en parallèle que la dette ne baisse finalement pas tant que cela.
L'objectif annoncé d'Altice, c'est de réduire de 700 millions la charge des intérêts de la dette, qui est actuellement, comme dit par ailleurs, de 1.8 milliard par an. On verra si c'est tenu (ils sont bien aidé, cela étant dit, par le niveau historiquement bas des taux, entretenus par la BCE).

Nico · « **Réponse #6 le:** 16 décembre 2019 à 07:27:23 »

Citation de: alain_p le 15 décembre 2019 à 13:03:46

Mais est-ce un signe de bonne santé d'une entreprise, quand elle est obligée de vendre des actifs stratégiques ?

Est-ce qu'on parle d'obligation, ou d'opportunité ? Orange qui est aussi en train de vendre des participations dans ses actifs est obligé à cela ?

Autant pour Altice, avec la dette je comprends le choix du terme "obligation" mais quand on regarde le secteur, ça semble surtout être dans l'air du temps.

jacobaci · « **Réponse #7 le:** 16 décembre 2019 à 10:40:06 »

Sauf erreur, ce n'est pas une vente mais une prise de participation
la gouvernance ne change pas

Et c'est au niveau d'une petite filiale
Au niveau du groupe entier, ce fond de pension ne doit pas peser bien lourd

jacobaci · « **Réponse #8 le:** 16 décembre 2019 à 18:06:16 »

Il n'a pas assez de taf chez ALTICE Monde ?