Comme indiqué par lol3.0, Altice a aujourd'hui fait tomber le mur des 10 €, sur lequel il avait rebondi 2 fois dans les jours précédents, puis a poursuivi sa chute, passant sous la barre des 9 €, perdant encore 13%. C'est donc 25% de plus de perdu après la chute de 23.6% le 3 Novembre. Le changement de gouvernance n'a définitivement pas convaincu la bourse, qui attend plus l'annonce d'un changement de stratégie (par exemple annoncer qu'il a définitivement renoncé au rachat de Charter, à fibrer toute la France, à acheter à des prix non rentables des droits sportifs...). Michel Combes était un polytechnicien de la promo de Drahi, et faisait la politique que celui-ci lui avait dit de faire.
Maintenant, je vais préciser une chose. Je ne crois pas à la faillite de SFR ou Altice Europe dans les jours ou les mois à venir. Altice est en train de traverser un coup de tabac boursier, et c'est un très sérieux coup de semonce qu'elle lui adresse, lui signifiant qu'elle n'a plus confiance dans la stratégie Drahi. Cela peut avoir néanmoins de lourdes conséquences sur une éventuelle renégociation de sa dette (il y en a une environ tous les 6 mois), qui cette fois-ci risque de ne pas se faire sur des bases aussi favorables qu'avant.
J'ai toujours dit que c'était à long terme que la situation de SFR n'était pas tenable. Il ne peut pas dégager de marges suffisantes en France pour rembourser son énorme dette de 15 milliards, du fait de la concurrence féroce en France et des prix parmi les plus bas du monde. Et que l'on ne me dise pas qu'il n'y a pas de lourdes échéances avant 2022, il paye tout de même environ 1 milliard de frais financiers par an pour sa charge de dette. Par rapport à ses concurrents, il court avec un boulet d'un milliard aux chevilles.
Sa seule chance, pour augmenter les prix et donc les marges (un peu comme aux US, où là ce sont les consommateurs qui remboursent la dette), était de revenir à un marché à 3. Mais le rachat de Bouygues Telecom a échoué (tant mieux pour les salariés de Bouygues, et pour nous les consommateurs).
Personnellement, j'ai situé vers 2020 l'arrivée des grosses difficultés pour Altice (France) avec l'arrivée des lourds investissements dans la 5G, qu'il ne pourra pas ne pas faire, sauf à perdre encore des abonnés (un peu comme la 4G, qui l'ont conduit dans le rouge), mais qu'il devra faire avec une marge amputée de 1 milliard d'euros par an, et avec les premières échéances lourdes à venir pour 2022/2023.
Actus SFR Altice