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En grande forme, Iliad confirme ses ambitions sur le marché italien et le segment des entreprises

Bénéfice net plus que triplé au premier semestre et objectifs revus à la hausse: le groupe Iliad, maison mère de l’opérateur Free, a affirmé jeudi ses ambitions dans la fibre, sur le marché italien et le segment des entreprises, qu’il espère aborder avant la fin de l’année. Devant la dynamique commerciale favorable, le groupe de Xavier Niel vise désormais 2,8 millions d’abonnés fibre en 2020 et plus de 5 millions en 2024, ainsi qu’un lancement des activités fixes en Italie « avant l’été 2021 ».

« A la lueur de la demande très forte des Français depuis la fin du confinement pour la fibre, nous avons décidé de revoir à la hausse nos ambitions », a annoncé Thomas Reynaud, directeur général du groupe, qui a chiffré les pertes financières liées à la pandémie du Covid-19 « à 40 millions d’euros » sur le premier semestre. « Nous avons atteint l’objectif de 2 millions d’abonnés fibre avec sept mois d’avance sur le plan initial », a-t-il complété, en donnant l’exemple du « succès » de la nouvelle Freebox Pop qui a attiré « plus de 100 000 abonnés » en l’espace de deux mois.

Sur les six premiers mois de l’année, le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 8,1%, à 2,69 milliards d’euros, avec une hausse des ventes en France de 1,8%. Le bénéfice net atteint 208 millions d’euros, principalement grâce à des produits de cession.

« Taille critique » en Italie

Iliad a aussi été porté par ses résultats en Italie, où il enregistre 454 000 nouveaux abonnés sur le trimestre et un chiffre d’affaires en hausse de 76,2% sur un an, malgré le contexte sanitaire. Fin juin, le groupe avait conquis près de 6,3 millions d’abonnés sur le mobile, soit 8% du marché transalpin, moins de deux ans après son arrivée. « Il est désormais temps pour nous de passer à la 2e étape de notre stratégie en Italie et de venir adresser le marché du fixe (en 2021). Il y a une demande très forte de nos abonnés. C’est l’un des gros enjeux stratégiques du groupe pour les prochains mois et trimestres », a annoncé M. Reynaud.

À tel point que la Freebox va même « passer les Alpes » dans les prochains mois. « C’est le moment de le faire parce que nous sommes en train d’atteindre la taille critique en Italie », a-t-il ajouté. « C’est un élément qui fait du sens », estime Thomas Coudry, analyste financier chez Bryan, Garnier & Co. « Ils ont un vrai savoir-faire dans le domaine du fixe, c’est un marché moins développé en Italie que dans d’autres pays européens, il y a donc clairement un potentiel pour Iliad d’aller se faire une place ».

Les entreprises, priorité de fin d’année 

Alors que les enchères pour l’attribution des nouvelles fréquences 5G vont démarrer fin septembre, avec des premières offres commerciales potentiellement avant la fin de l’année, Iliad a martelé son objectif de lancer avant 2021 son offre à destination des entreprises, qui a dû être décalée à cause du confinement. « C’est une initiative très importante pour nous, on y travaille depuis deux ans. C’est un marché de 10 milliards d’euros », a expliqué M. Reynaud. « Cette cible du marché est colossale, c’est plus de 25% du marché français où nos trois concurrents (Orange, SFR, Bouygues Télécom) sont présents et où nous sommes absents. C’est essentiel ».

Malgré le poids d’Orange, qui domine le marché du « B2B », ou encore les ambitions de Bouygues Télécom, qui vient d’annoncer jeudi l’acquisition d’une société spécialisée dans les solutions de visio-assistance via sa filiale dédiée, « il y a un vrai potentiel de croissance non exploité par Iliad », selon l’analyste Thomas Coudry. « Il y a des parts de marché à aller prendre, c’est un marché qui bouge beaucoup, ajoute-t-il. Iliad a des actifs pour aller jouer sur ce terrain en termes d’infrastructures mais aussi à la suite du rachat de Jaguar Network en 2019. Avec tout ça, ils sont armés même si les autres ne vont pas se laisser faire ».

La Bourse n'a pas accueilli les résultats d'Iliad avec autant d'enthousiasme. Le 3 Septembre, le cours de l'action d'Iliad a baissé de 4% à mi-journée avant de se redresser en fin de séance, à -2.7%. Mais elle a continué à baisser aujourd'hui, passant donc de ~177 € le 2 Septembre à 169 € aujourd'hui~, soit -4.7%.

Selon La Tribune, les actionnaires s’inquiéteraient de l'augmentation des investissements annoncés par Iliad, et des objectifs moins élevés sur le cash disponible en fin d'année. Ils pensent que l'action va stagner, et ont pris des bénéfices :

Iliad: Les dépenses d'investissement inquiètent le marché malgré un bon S1

Par Reuters le 03.09.2020 à 08h28

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Iliad table désormais sur un solde d'Ebitdaal ("Ebitda after leases") retraité des investissements en France (hors activités pour les entreprises ou B2B) supérieur à 700 millions d'euros en 2020, alors qu'il attendait encore en mai un chiffre de plus de 800 millions d’euros.

Pour 2021, la prévision a aussi été révisée en baisse, à 900 millions d'euros contre environ un milliard d'euros attendu auparavant.

A la Bourse de Paris, l'action Iliad recule de 3,81% à 171,25 euros à 12h10, après avoir gagné jusqu'à plus de 3% dans les premiers échanges.

https://www.challenges.fr/finance-et-marche/iliad-porte-par-une-bonne-dynamique-commerciale-au-premier-semestre-succes-dans-la-fibre_725481

Je note que le cours de l'action Altice a aussi beaucoup baissé ces derniers jours, de façon un peu inexplicable (pas d'événement notable à priori le concernant), passant de 4.10 € le 31 Août, à 3.42 € aujourd'hui, soit -16.6%. De même Orange est aussi en baisse, passant de 10 € le 24 Août, à 9.20 € aujourd'hui, soit -8%.

Pendant ce temps, le CAC 40 a été plus ou moins stable.

Je ferai une hypothèse personnelle. Ces baisses coïncident plus ou moins avec l'annonce de la date des enchères pour la 5G le 29 Septembre, ce qui, conjugué avec l'annonce de l'augmentation des investissements dans la fibre, ceux en Italie pour Iliad, inquiètent les marchés.