Auteur Sujet: Resultats Financiers du groupe Altice par alain_p  (Lu 37739 fois)

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alain_p

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Resultats Finnaciers du groupe Altice par alain_p
« Réponse #60 le: 25 avril 2020 à 17:23:49 »
Calendrier emprunts bancaires Altice France 2019 :


De même, p40, le calendrier des échéances et des taux des emprunts bancaires, liés aux taux de l'euribor et du Libor à 3 mois. Ces deux taux sont ceux des échanges interbancaires en Europe et sur le marché londonien. L'euribor (Euro Interbank Offered Rate) était très bas, ~-0.4%, mais est en train de remonter très fortement avec la crise actuelle, alors que Libor (London Interbank Offered Rate), qui était beaucoup plus haut, à ~2%, est en train de descendre à ~1%. Cela se lit taux euibor ou libor + taux affiché. Il n'y a plus non plus d'échéances avant 2025, mais là aussi le montant total a augmenté.
« Modifié: 26 avril 2020 à 22:09:16 par alain_p »

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« Réponse #61 le: 25 avril 2020 à 17:39:23 »
Enquêtes fiscales Altice France 2019 :

Plusieurs enquêtes fiscales sont en cours, voir p58, au sujet de l'application des taux de TVA dans les offres couplées Internet/Presse (enquête en cours sur 2017), sur la taxe du Centre National du Cinéma (Taxe sur les Services de Télévision) au sujet de l'assiette de la taxe, pour 2014 à 2017, et de la taxe sur les revenus du groupe, dont l'application des crédits d'impôt, pour 2012 à 2018. Globalement, 451 M€ sont réclamés par Bercy.

Mais donc, Altice indique qu'il a fait appel de toutes ces litiges, et on peut compter sur eux pour contester et faire trainer les choses, ce qui explique la durée des procédures avant que les amendes soient prononcées.

Citer
33.1.Tax disputes

Altice France estimated the probable tax contingencies arising from tax audit carried out by the French Tax authorities on various Group companies and recognised the appropriate amount of provision in its accounts according to the risk assessment as of December 31, 2019. The provision covers risks related to the following topics:

VAT
The French Tax authorities have conducted various audits since 2005 with respect mainly to the VAT rates applicable to  the  Group’s  multi-play  offerings,  and  to  a  lesser  extent  to  the  tax  on  telecommunication  services. Pursuant  to  the French tax code, television services are subject to a reduced VAT rate at 10%, and press services are subject to a reduced VAT rate of 2.1%, whereas internet and telecommunication services are subject to the normal VAT rate at 20%. French tax  authorities  have  reassessed  the  application  of VAT  rates  on  certain  multi-play  offerings  for  fiscal  years  2011  to 2016. Finally, Group companies are subject to a tax audit for fiscal year 2017.

Tax on Television Services (“TST”) 
The CNC (“Centre National du Cinéma”) has conducted an audit on the tax on television services (“TST”) for 2014 to 2017,  which  led  to  a  reassessment  related  to  the  scope  of  such  tax,  which  should  include,  according  to  the  Tax authorities, all services included in an offer and not only those allowing the access to a television service. 

Income Tax
Tax authorities have conducted an audit on the taxable income of the tax group of Altice France for fiscal years 2014 to 2016.  Main  proposed  tax  reassessments  relate  to  the  amount  of  the  fiscal  losses  inherited  from  previous  tax  groups pursuant to the mechanism of imputation on a broad base (“mécanisme d’imputation sur une base élargie”). In addition, Tax authorities have conducted an audit on deduction of foreign tax credits on foreign dividends, deduction of bad debts and deduction of certain intra-group charges on fiscal years 2011 to 2016 and an audit on deduction of financial charges on fiscal years 2012 to 2018.

For all these litigations, Group companies are disputing all proposed reassessments and have filed appeals and litigation at various levels depending on fiscal years adjusted and have recognized the appropriate amount of provision in their accounts according to their risk assessments as of December 31, 2019. Globally, the total amount of tax reassessment proposed by the Tax Authorities amounted €451 million.
« Modifié: 25 avril 2020 à 19:37:44 par alain_p »

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« Réponse #62 le: 25 avril 2020 à 18:30:15 »
Résultat net Altice International 2019 :

Depuis la parution des rapports financiers Altice Europe et France, celui d'Altice International est paru le 10/04. Altice International regroupe les activités du groupe hors France, donc Portugal, Israël, République Dominicaine, Teads (publicité)...

http://altice.net/sites/default/files/pdf/AINT_FY201910042020.pdf

p1 est publié le tableau des revenus financiers, avec là aussi le résultat net (voir ci-dessous). On voit que ce résultat est négatif, à -438.9 M€, contre un résultat positif de 902.7 M€ en 2018. C'est dû à ligne 'Other expense and Income', qui passe de 982.5 Me en 2018, à -367.1 M€ en 2019. Cette ligne comprend en particulier la vente de 75% des tours Telecom d'Altice Portugal en 2018, pour ~600 M€, qui n'est donc plus au bilan de 2019.

Début 2020, les 25% restants ont été vendus pour 201 M€ (p76).

« Modifié: 26 avril 2020 à 19:42:16 par alain_p »

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« Réponse #63 le: 25 avril 2020 à 18:46:30 »
Autres dépenses et revenus Altice International 2019 :

La ligne 'Other expense and (income) est détaillée p34, voir tableau. C'est surtout donc la ligne 'Net loss/(gain) on sale of consolidated entities', qui a varié, passant d'un gain de 785.8 M€ (les income sont entre parenthèses), à une perte de 0.5 M€ en 2018. Ces ventes sont celles des tours telecom en 2018 pour 601 M€ et des data centers suisses pour ~200 M€ :

Citer
4.3.2.3.Net loss/(gain)on sale of consolidated entities

For the year ended December 31, 2019, this mainly related to the capital loss due to an adjustment inthepurchase price adjustment in PT Portugal of €2.0 million related to the sale of the international wholesale voice carrier business to Tofane Global, which was partially offset by the gain fromthe sale of SIRESP of €1.4 million, please refer to note 3.1.2.

For the year ended December 31, 2018, this mainly related to the gain on the sale of the tower business in PT Portugal of €601.6 million (please refer to note 3.2.9), the  sale  of  telecommunications  solutions  business  and  data  centreoperations  in  Switzerland,  green.ch  AG  and  Green  Datacenter  AG (please  refer  to  note  3.2.1) and  the  sale  of  the wholesale business (please refer to note 3.2.8).

Pour 2019, l'année est donc blanche, mais pour 2020, Altice Portugal a donc vendu les 25% restants chez OMTEL pour 201 M€, mais surtout a vendu 49.99% du réseau fibre pour 1573 M€, le 20 Avril, plus 375 M€ à venir en Dec 2021, et 375 M€ en Dec 2026, si tout va bien, ce qui valorise 'Fastfiber' à 4.65 milliards d'euros. On peut parier que comme en France, l'an prochain Altice Portugal va compter ~3 milliards d'euros de cette vente dans son résultat, et au moins 2 milliards au niveau d'Altice Europe, ce qui va rendre de nouveau le résultat net positif.

Altice vend la moitié de ses parts dans son réseau fibre portugais

L'entreprise de télécommunications et de câbles Altice Europe a vendu lundi une participation d'environ 50% dans son réseau de fibre optique portugais à Morgan Stanley Infrastructure Partners pour environ 2,3 Mds€.

Cette vente, qui fait suite à un accord initialement conclu en décembre, est la dernière cession d'actifs réalisée par Altice Europe dans le cadre de son plan de réduction de ses dettes. Altice a déclaré que la nouvelle entité issue de la transaction serait connue sous le nom de "Fastfiber". Elle a ajouté qu'elle recevrait un total d'environ 2,3 Mds€ de la vente, comprenant un montant initial de 1,573 Md€, suivi de 375 M€ en décembre 2021 et de 375 M€ en décembre 2026, sous condition de performances.

Fastfiber, anciennement Altice Portugal FTTH, sera détenue à 49,99% par le fonds infrastructures de Morgan Stanley. La transaction valorise 100% de la société 4,6 Mds€, soit 20 fois son Ebitda.


Source : Zone Bourse
« Modifié: 25 avril 2020 à 19:39:33 par alain_p »

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« Réponse #64 le: 25 avril 2020 à 18:51:47 »
Résultats opérationnels par segments Altice International 2019 :

p33 on a le revenu opérationnel par segments, c'est à dire par pays et filiales (Teads), détaillé, voir tableaux ci-dessous. On voit que celui d'Altice Portugal est passé de 722.3 M€ en 2018 à -166 M€ en 2019, et que c''est bien de cette filiale que vient le déficit d'Altice International en 2019.

Vous pouvez maintenant commenter si vous voulez...
« Modifié: 25 avril 2020 à 19:41:00 par alain_p »

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« Réponse #65 le: 16 mai 2020 à 18:10:05 »
Capital a publié un article il y une dizaine de jours révélant qu'en 2018/2019, la rémunération d'Alain Weill avait soulevé pas mal d'objections. Elle avait été rejetée par le comité de rémunération d'Altice, comme l'a révélé le cabinet Deloitte, qui certifie les comptes d'Altice, cela avait été porté ensuite à l'assemblée générale des actionnaires d'Altice Europe, dont 80% des actionnaires avaient aussi rejeté la rémunération. Mais Patrick Drahi qui représente 70% des droits de vote à lui tout seul, avait fait finalement  adopter la résolution.

Le cabinet Deloitte, qui avait eu l'outrecuidance, dans le rapport annuel 2019, de souligner le manque d'indépendance du conseil d'administration vis à vis de son principal actionnaire, et suggéré que la gouvernance d'Altice n'était pas toujours conforme à la réglementation néerlandaise à ce propos, et même écrit qu'il était là aussi pour défendre les droits des actionnaires minoritaires, a été remercié en Novembre, et c'est le cabinet KPMG qui a été choisi pour les années 2020-2024, dont sont issus deux membres du CA d'Altice...

Citer
Altice : micmac autour de la rémunération d'Alain Weill

Un bonus rejeté par des administrateurs, une AG qui passe en force, un cabinet d’audit curieusement écarté… Que se passe-t-il chez Altice, le groupe de Patrick Drahi ?

En 2018, Alain Weill, le P-DG d’Altice France et nouveau CEO d'Altice Europe, s’est vu attribuer un copieux bonus : 25 millions d’actions gratuites exerçables jusqu'à 2022 sous conditions de performances, soit près de 100 millions d’euros au cours actuel de l'action. Et il a provoqué bien des remous, passés inaperçus.

Normalement, ce bonus devait être approuvé par le comité des rémunérations du conseil d'administration. Sur ce point, le code de gouvernance néerlandais – Altice Europe NV, la maison mère de SFR, est basée aux Pays-Bas – ne diffère pas des règles habituelles en la matière. Mais ce comité ne l'a pas approuvé. Et les membres non exécutifs du conseil d’administration se sont prononcés contre. La question a donc été renvoyée à l'assemblée générale. Les actionnaires minoritaires ont voté contre à 80%, mais Patrick Drahi, ultra-majoritaire, a voté pour, et donc emporté le vote. Jurgen van Breukelen, le président du conseil d’administration, a par la suite assumé ce qui ressemble à un passage en force.

Il n’y a pas que les administrateurs indépendants qui ont tiqué. Dans son rapport sur les comptes de 2018, le cabinet d’audit d’Altice Europe, Deloitte, déplore que le conseil d’administration, tel qu’il est composé, soit totalement acquis à Patrick Drahi et manque d’indépendance. L’incident du bonus d’Alain Weill y est ainsi pointé du doigt.

Coïncidence ? En novembre dernier, une AG extraordinaire a été convoquée à Amsterdam pour entériner un changement de cabinet d’audit. Si bien que Deloitte a été remplacé par KPMG, dont sont issus deux membres du board. Dans une ambiance houleuse, un représentant des actionnaires minoritaires a demandé des comptes. «C’est quelque chose d’assez courant et absolument sans lien avec cet élément», assure à Capital un porte-parole d’Altice. «Pour nous, c’est bien la dénonciation du manque d’indépendance de la gouvernance qui a joué contre Deloitte», affirme au contraire Niels Lemmers, représentant de VEB, un groupement d’actionnaires indépendants cumulant 3 millions d’actions Altice. Il poursuit : «Le cabinet d’audit, pour nous, actionnaires, est la première ligne de défense : c’est un acteur clé, qui voit tout. Vu les fréquentes réorganisations du capital et la dette très conséquente du groupe, ce n’est pas anodin.» Rappelons que Patrick Drahi a bâti sa fortune (7,8 milliards d’euros au classement Capital de 2019) à coups de rachats et d’un endettement colossal.

https://www.capital.fr/entreprises-marches/altice-micmac-autour-de-la-remuneration-dalain-weill-1369220

alain_p

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« Réponse #66 le: 16 mai 2020 à 18:20:17 »
Dans le rapport annuel 2018, il y en effet aussi un rapport du cabinet, Deloitte, avec ces quelques extraits (p302 et suivantes) :

Citer
Our procedures or actions taken to address the attention areas within the Corporate Governance of the Company included amongst others:

• Issuing clear and continuous recommendations to the Board of Directors around the improvements in the Company’s corporate governance focused on the protection of stakeholders’ (public) interests including bond-and minority shareholders.
....
During 2018, the Company took a number of actions to further strengthen its Corporate Governance following our recommendations made in that context and our system of quality control, being, amongst others:
...
Disclosing in the Management’s Board report all matters for which the non-executives voted against the resolution (as disclosed in 3.6.2.2). In 2018 this was done regarding the approval of the remuneration for Altice’s CEO.
...
The president of the Group, a function held by the controlling shareholderas of June 8, 2018, has power to control the decision making within the Board of Directors through:

• Being entitled to cast a number of votes that equals the number of board members entitled to vote, excluding the president, that is present or represented at that meeting.

This will decide the outcome of the vote if the Vice-President votes in favor of the resolution.

• Having the possibility to, as a shareholder with majority voting rights, impact the composition of the board.

In 2018 the resolution regarding the approval of the remuneration for the Company’sCEO was adopted despite the non-executives present at the meeting having voted against this resolution.

We consider this as a key audit matter as the controlling shareholder has the power to control the decision making within the board


En gros, des empêcheurs de tourner en rond, Patrick Drahi a toujours défendu ses propres intérêts, sans trop se soucier des actionnaires minoritaires, qu'ils fallaient donc écarter. Le CEO, c'est évidemment Alain Weill, depuis début 2018, le controlling shareholders, celui qui détient la majorité des actions et des votes, Patrick Drahi.

http://altice.net/sites/default/files/pdf/AENV%20-%20Annual%20Report%202018.pdf

« Modifié: 16 mai 2020 à 18:46:59 par alain_p »

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« Réponse #67 le: 22 mai 2020 à 11:04:03 »
Résultat net Altice Europe T1 2020

Altice a publié hier son rapport financier intermédiaire pour le premier trimestre 2020. Cette fois la publication a été rapide après la présentation des résultats mercredi.

http://altice.net/sites/default/files/pdf/Altice%20Europe%20NV%202020Q1%20Final%2020.05.2020.pdf

On a donc le résultat net d'Altice Europe pour ce trimestre, p1, qui est une perte de 111.9 millions d'euros, contre un gain de 1500.3 millions d'euros au T1 2019 (rappel, par convention comptable les chiffres entre parenthèses sont négatifs). On voit que la différence est surtout due à la ligne 'Other (expenses) and incomes', qui est passée de 1761.8 millions d'euros au T1 2019 à 79.7 au T1 2020, soit une variation de 1.7 milliards d'euros, qui est due à la vente de 49.99% de SFR FTTH au T1 2019, qui n'est plus comptabilisée en 2020.

Cela confirme qu'Altice n'est pas rentable sans vente d'actifs. La vente de 49.99% du réseau fibre Portugal pour 1.6 milliard d'euros a eu lieu au T2 2020, donc sera comptabilisée à ce prochain trimestre. Cette vente en plus des 200 millions des tours telecom d'Altice Portugal (les 25% restants qu'il avait gardé dans cette joint venture), va faire qu'Altice Europe va redevenir profitable sur le semestre.

Pourtant, le montant des intérêts versés pour la dette a baissé de 50 millions, et il y a eu un gros gain sur les instruments dérivés de près de 600 millions d'euros, contre 38 millions au T1 2019, mais il y a aussi les 'Other financial expenses' qui ont augmenté à près de 300 millions d'euros, contre ~84 millions d'euros, qui correspondent aux frais de remboursement anticipé de la dette d'Altice Luxembourg, quand elle a été reprise au T1 par Altice France.

Car il faut encore rappeler que le remboursement anticipé de dettes entraine des pénalités, donc des frais, qui sont donc conséquents. Même si sur le long terme, les intérêts sont inférieurs, car les taux avaient encore baissé en 2019.
« Modifié: 02 août 2020 à 17:35:06 par alain_p »

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« Réponse #68 le: 22 mai 2020 à 11:47:31 »
Ré-estimation gain financier de la vente de SFR FTTH en 2019 :

Je m'étonnais il y  a quelque temps que la vente de 49.99% de SFR FTTH pour 1.7 milliard d'euros ait pu être compatibilisée dans le bilan pour la totalité de le valeur ainsi établie, 3.4 milliards d'euros. En fait, dans le bilan d'Altice Europe, cela faisait un gain de 2.085 milliards d'euros :

Citer
Ce résultat est du en particulier à la vente de 49.99% de SFR-FTTH pour 1.7 milliards d'euros, mais compté dans ses comptes pour 2.085 milliards d'euros. Altice estime en effet que cela valorise une entité qui n'était pas valorisée auparavant, à 3.4 milliards, et en retient une grande partie dans ses gains, voir (1) p 204
...
Je suis étonné de cette pratique qui consiste à vendre la moitié d'un bien, et à en compter la totalité en gain, mais cela semble passer dans les normes comptables.... C'est répété en fait à chaque étage du groupe Altice, en commençant par Altice France, comme on le verra plus tard.

https://lafibre.info/chiffres/point-sur-la-dette-dalticesfr-au-31122018/msg751460/#msg751460

Cette façon de comptabiliser le gain a été revue par le nouveau cabinet comptable KPMG, qui a ôté 1118.2 millions d'euros, pour revenir à 1761.8 millions d'euros, qui est le gain véritable de la vente. Il semble donc que la pratique n'était effectivement pas très orthodoxe.
Il faut donc retirer 1.1 milliards d'euros aux résultats 2019 d'Altice Europe, et probablement d'Altice France (à voir quand le bilan France va sortir). On passe donc d'un résultat net de 2618.5 millions d'euros à 1500.3 millions d'euros, voir ci dessous.

alain_p

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« Réponse #69 le: 22 mai 2020 à 12:23:33 »
Résultat net Altice France T1 2020 :

C'est d'ailleurs le cas, puisque Altice vient aussi de publier le rapport financier d'Altice France pour le T1 2020, là aussi dans des temps record par rapport à ce qui se faisait auparavant. Mais le montant de la correction, pas détaillée, semble moins important, environ 400 millions d'euros (?).

http://altice.net/sites/default/files/pdf/Altice%20France%20-%20Condensed%20Consolidated%20financial%20statements%202020-03%20Vdef.pdf

Le résultat net est donc 124.8 millions d'euros, contre 2770 millions d'euros au T1 2019, montant dont la petite étoile (*), indique qu'il a été révisé. La note (*) dit en fait de se référer au rapport d'Altice Europe pour plus de précisions (p5) :

Citer
*) The 2019 amounts have been revised following the harmonization of the presentation of the cash flow statement with Altice Europe N.V presentation and in order to provide a more relevant information in the cash flow statement. Except for the capital gain due to the loss of control in SFR FTTH recorded for (€2,795.9 million) as of March 31, 2019, the other revisions are described in the 2019 annual consolidated financial statements

Quand on se réfère au bilan publié il y a un an, on s'aperçoit que le résultat net était alors calculé à 3148.2 millions d'euros (voir en dessous).


alain_p

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« Réponse #70 le: 01 août 2020 à 23:00:10 »
Rapport financier consolidé Altice Europe T2 2020 :

Altice a publié dès hier ses rapports financiers consolidés pour Altice Europe et Altice France, donc un jour seulement après la présentation de ses résultats, contre plusieurs semaines auparavant. Il semble donc que suite au changement de cabinet d’expertise comptable au 1er Janvier 2020, KPMG remplaçant Deloitte, ces rapports sortent désormais beaucoup plus rapidement.

Pour Altice Europe, on le trouve ici :
http://altice.net/sites/default/files/pdf/AlticeEuropeNVInterimFinancialReport.pdf

Le fichier PDF contient en fait deux documents, le rapport financier intérimaire, et le rapport financier consolidé.

Dans le rapport intérimaire, on apprend que c'est en fait 4200 employés qu'Altice a mis au chômage partiel pendant le confinement, que c'était sans conditions, et que la France est le seul pays où ils ont pu bénéficier de telles mesures (p 3) :

Citer
The Group decided to apply for partial unemployment for c. 4,200 employees whose jobs were directly impacted by the mandatory quarantine imposed by the French State. Thus, the State paid the concerned employees the equivalent of 84% of their fixed and variable pay per month and the Group paid the remaining 16%. There were no restrictions associated with using this measure. In other countries where the Group operates, the Group did not benefit from specificprograms that required the compliance with particular conditions.

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« Réponse #71 le: 01 août 2020 à 23:04:59 »
Baisse cours de l'action Altice suite crise Covid-19 :

Cette même partie du rapport, p 8, note que l'action Altice Europe a environ perdu 40% depuis le début de l'année (au 30 juin), contre une baisse moyenne de 13% de la bourse d'Amsterdam, à cause, dit-il, de sa dette plus élevée qui rend l'action plus volatile.
« Modifié: 02 août 2020 à 12:24:30 par alain_p »